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链得得APP|DeFi的隐形渐近线( 三 )


链得得APP|DeFi的隐形渐近线
本文插图
每月DEX量占据实际10个CEX量的百分比 ， Sources：CoinAPI ， Bloxy
合成资产
为了交易合成资产 ， 交易所必须提供：1）管理抵押品以及支付赢家/输家的机制 2）可靠的价格预言机 。 传统交易所在这两个方面都更出色：他们不仅管理抵押品 ， 而且他们为其永续合约提供中心化的价格预言机 。 此外 ， FTX也开始增加与众不同的合成资产 ， 例如2020年美国总统大选的合约 。 尽管DeFi协议理论上可以促进任意合成资产合约 ， （例如通过Augur） ， 但是 ， 除了所有DeFi自身的特征 ， 如自我托管和无须许可预言机之外（可能是错误而不是功能 ， 有待确定） ， 它们似乎没有任何执行优势 。 中心化交易所在合成资产市场竞争中处于有利地位 ， 它们通过永续合约进行竞争 。
超越隐形渐近线
上述的限制中 ， 最突出的是延迟 。 延迟影响最为关键 ， 因为加密货币极度波动 。 当价格在几秒钟内移动数百个基点时 ， 15秒的区块时间加上中本聪共识的机制 ， 进一步加剧了系统性的风险 。 中心化金融的运作时间以纳秒为单位 ， 而去中心化金融的运作时间以秒为单位 。 很难了解DeFi如何能在纳秒级的计算单位上运行 ， 但使用诸如Solana之类的也许是可能的 。 Solana是唯一将全局状态更新跟时间变化解耦的区块链 ， DeFi可以将时间降至微秒级内运行 。
这与以太坊2.0相关 ， 它以每12秒产生一个新区块 。 DeFi是迄今为止在以太坊上发生的最重要的事情 ， 而ETH2.0并未针对DeFi进行优化 。 同样 ， 吞吐量是显而易见的问题 。 虽在多数时间里 ， 以太坊网络运行良好 ， 但在黑色星期四 ， 以太坊拥堵不堪 。 以太坊无力处理足够多的交易 。 尽管事实上 ， DeFi的交易大约占CeFi的1% 。 换个角度 ， 加密CeFi交易占据传统资产类型的0.1-1%（不包括外汇） 。 DeFi还有很长的路要走 。
投资DeFi
尽管对于多数用户和交易者来说 ， DeFi协议面临结构性的劣势 ， 但它们在服务于某些细分市场上比CeFi要好 ， 而且其中的部分细分市场可能会带来数十亿美元的机会 。 例如 ， 交易非托管永续合约是巨大的市场 。 由于上述提到的原因 ， DeFi永续合约不会很快取代CeFi永续合约 。 但DeFi永续合约会占据相当可观的市场份额 。 鉴于所有主要CeFi交易所的市值大约200亿美元 ， 且增长迅速 ， 因此 ， 提供非托管永续合约的交易所可能是一个风险投资级别的结果 。
随着DeFi底层技术基础设施的不断完善 ， DeFi将开始从CeFi中抢占市场份额 。 在接下来的24个月 ， 可以期望所有必须的基础设施变得足够好 ， DeFi的增长率将会出现阶跃函数级变化（蓝狐笔记：阶跃函数是特殊的连续时间函数 ， 是从0跃迁到1的过程 ， 本文是指具有飞跃性的实质变化）大家怎么知道DeFi什么时候最终获胜？当价格发现从中心化交易所转移到去中心化交易所时！


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