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证券市场红周刊|权益投资总监身兼多职分身乏术 人才短板或使东方基金难出爆款


采访人员 | 张桔
编辑 | 承承
长期以来 ， 东方基金一直重债轻股 ， 这在权益类产品近两年走红之时难免对经营业绩有所拖累 ， 虽然公司选择发力权益类产品 ， 但基金经理人才的短板却又制约了东方基金难出爆款 。 今年虽然新引入员工股权激励机制 ， 但效果如何仍有待时间检验 。
二季度以来 ， 公募发行新品势头不减 ， 除去头部公募积极打造“爆款”外 ， 部分中小公募也在借助发行东风推出年内首只主动权益产品 ， 例如华富和东方基金 。 然而就东方基金来看 ， 新发产品的基金经理虽为公司权益投资总监 ， 但是过往业绩和年内业绩却无明显亮点 。
天天基金网数据显示 ， 目前东方基金在档发行的产品是东方欣利混合 ， 拟任的基金经理是许文波 。 作为公司现任高管 ， 许文波集权益投资总监、固收研究部总经理等五项职务于一身 ， 这种囊括公司几大产品类型领域“一把手”的现象在公募圈是颇为罕见的 ， 反映出东方基金公司的基金经理队伍人才匮乏的窘状 。
权益类阵营规模袖珍
明星产品面目全非
Wind数据显示 ， 东方基金公司旗下有29只混合型基金 ， 虽然数量不少 ， 但一季末的合计规模却仅有63.22亿元 ， 平均单只产品的规模约为2.18亿元 ， 基本刚刚跨过产品的成立门槛 。
剔除正处在发行档期的东方欣利 ， 东方基金去年发行的混基包括了量化多策略和城镇消费主题（另给两只老基新增了C类份额） ， 两只基金产品首发规模分别达到了3.3亿份和2.45亿份 ， 然而截至今年一季度末 ， 最新规模已下降为0.13亿份和0.19亿份 ， 短时间内 ， 新发产品便迅速走向了清盘的边缘 。 梳理东方基金旗下存续多年的混基规模 ， 除去昔日明星基金东方精选规模尚能突破10亿元外 ， 余下混基最新规模基本在5亿元以内 。
以规模最大的东方精选（成立于2006年）为例 ， 其近年来似乎也遭遇到发展瓶颈 。 2017年3季度末 ， 产品规模还曾一度逼近30亿元的关口 ， 但今年一季末时 ， 规模已缩至12.97亿元 。产品规模的节节下行与业绩表现不佳是有直接关系的 。 近几年中 ， 东方精选净值增长率连续三年排在同类产品后三分之一的位置 ， 而最新的年化收益仅为14% ， 排在了同类75只基金产品的第45位 。
“在选股规模方面 ， 以大中盘股为主；在资产配置方面 ， 平均股票仓位为80%左右；在持仓周转率方面 ， 基金经理交易不频繁 ， 很少进行波段操作 。 ” 济安金信基金分析师程颖如是分析该产品投资特点 。
《红周刊》采访人员分析东方精选基金也发现 ， 其连续多季重仓股对科技股几乎没有涉猎（去年二季报以来的四份财报四十只重仓股中 ， 没有一只沾边科技板块） ， 重仓股在配比上有一定的不合理之处 。 多份季报显示 ， 除去第一大重仓股持仓占比在8%一线外 ， 第二到第十大重仓股持仓占比与第一大重仓股明显拉开差距 ， 持仓占比最多的大约为第一大重仓股的一半 ， 如此配比下 ， 即便是第一大重仓股茅台叠创新高 ， 其对基金组合的贡献度也是相对有限 。
权益基金经理阵营经验尚缺
中生代当家谁能挑起重担？
当然 ， 对于小基金公司来说 ， 要想打造爆款产品 ， 最大的难度在于缺乏一位分量足够的明星级人物 。 种种迹象显示 ， 近期东方基金新品中推出权益投资总监许文波挂帅 ， 似乎颇有一些“蜀中无大将 ， 廖化当先锋”的味道 。
天天基金网数据显示 ， 许文波早年在德邦基金任职期间基本上以管理债基为主 ， 转投东方基金之后 ， 很长的一段时间也是股基、债基“一肩挑” 。 表面上其是个多面手 ， 可实际来看 ， 在他所管理的两大类产品中缺乏真正拿得出手的代表作 。 截至6月2日收盘 ， 除东方龙净值增长了7.86%外 ， 所管理的多只产品年内收益率仅在3%一线 。
“一般来说 ， 基金经理仅会担任一类投资的要职 ， 许文波同时身兼权益、固收、量化等要职 ， 说明了基金公司人才紧缺 ， 且人才梯队结构不合理 。 ”程颖强调指出 。


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