脆弱的“中美国”( 四 )
为什么中美两国要素无法自由流通？为什么两国坐视国际收支平衡恶化？
客观原因是国际秩序（这里主要指全球化经贸与金融秩序）的问题 ， 主观原因是两国经济体制及政策差异 。
当今的国际秩序是二战后由美国主导建立的 。 由于1971年布雷顿森林体系崩溃 ， 从1980年里根改革开始 ， 美国重新主导了全球化经贸及金融秩序 。
当今全球化经贸及金融秩序以美元为基石 ， 美元是最主要的国际结算和国际储备货币 。 但是 ， 这个体系依然延续了布雷顿森林时代的特里芬难题 。
所谓特里芬难题 ， 即美元作为全球最大的国际结算货币、储备货币 ， 定然需要不断地向海外输出美元 ， 如此会导致美国长期逆差；长期逆差又难以维持美元的币值稳定 。 简单来说 ， 美国无法同时做到既出口美元 ， 又出口商品 。
为了满足国际市场对美元需求 ， 美国必须向海外输出美元 ， 同时输入商品 。 如此 ， 美国对外贸易逆差持续扩大 ， 早期对日本赤字 ， 后期对中国赤字 。 由于出口持续下降 ， 产业空心化 ， 美国进一步借助美元强化金融地位 。 这就导致了美国国内经济失衡 。
中国、日本赚取的大量美元购买美国的金融资产（国债） ， 将美元回流到美国本土 。 这就导致中美两国国际收支长期失衡 。
特里芬难题的本质是 ， 美元作为美国的主权货币 ， 又是“世界货币” 。 这体现了贸易全球化与货币主权化之间的矛盾 。 特里芬难题如鲠在喉 ， 是中美贸易走向极端的客观因素 ， 也是全球化秩序崩溃的内在动因 。
中美冲突是全球化秩序崩溃的表现之一 。 全球化秩序崩溃于2008年金融危机 。 这场金融危机引发了欧美世界的民粹运动 ， 美国精英们如经济学家克鲁格曼、斯蒂格利茨深刻地意识到 ， 全球化秩序是一个“强美元、强金融、高赤字、高泡沫”的失衡秩序 。
金融危机前 ， 全球贸易总额达历史峰值 ， 但贸易差额也达峰值 。 国际货币基金组织（IMF）统计显示 ， 1980年全球贸易顺差额仅为139.2亿美元 ， 世界GDP占比仅为0.11%；然而 ， 2007年全球贸易顺差额为4130亿美元 ， 世界GDP占比高达0.7% ， 与1980年相比 ， 贸易顺差额增加了近31倍 。
失衡的全球化经贸秩序带来了严重的经济后果 。 美国金融泡沫化 ， 制造业空心化 ， 华尔街纸醉金迷 ， 铁锈地带芳草萋萋 ， 贫富差距持续扩大 ， 负债率持续上升 ， 最终引爆了金融危机 。
在美国 ， 1989-2007年 ， 占人口20%的低收入阶层的债务占可支配收入比重增加了160% ， 占人口75%的中等收入阶层增加了93% ， 占人口5%的高收入阶层只增加了18% 。
在上一篇文章《穷人通缩 ， 富人通胀》中 ， 我整理一下世界经济根问题之“底层逻辑”：
经济全球化与财政主权化、货币国家化之矛盾—美元使用费用之矛盾—美元与国债悖论—国库通银库—货币政策与财政政策扩张—资本市场通胀—贫富差距扩大—有效需求不足—消费市场通缩—经济衰退、萧条……形成了“低通胀、低增长、低利率、高泡沫、高债务”之经济格局 。
这一底层逻辑便是全球化秩序的问题所在 。 美国建制派不但没有缓解“特里芬难题” ， 还利用美元的强势地位 ， 持续扩张美元 ， 向全球大规模地输出资本 。 如此 ， 加剧了贫富差距 ， 富人借助廉价货币追涨金融资产 ， 引发金融泡沫危机 ， 穷人有效需求不足 ， 消费市场通缩 ， 陷入低增长 。
所以 ， 中美关系的分水岭始于2008年金融危机 ， 始于旧秩序的崩塌 。 但是 ， 中国社会精英并未察觉到这一点 。
金融危机后 ， 全球化贸易额持续下滑 ， 但国际收支却持续恶化 。 2012年 ， 全球贸易顺差额是2007年金融危机前的近2倍 ， 达到历史最高峰7180亿美元 ， 在世界GDP中的比重也进一步提升 ， 高达1% ， 贸易失衡状况进一步恶化 。
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