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买房还是养老？争议公积金与年金并轨之路( 三 )


对此 ， 中国养老金融50人论坛核心成员、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授则持反对意见 。 他对南方周末采访人员阐述 ， 住房公积金个人账户是私有产权 ， 不同于社会统筹账户 ， 私有属性明显 ， 但在公积金制度下 ， 个人账户的增值收益权被“剥夺” 。
根据2019年修订的住房公积金管理条例（
下称“条例”
） ， 住房公积金的增值收益存入专户 ， 用于建立住房公积金贷款风险准备金、住房公积金管理中心的管理费用和建设城市廉租住房的补充资金 。
前述公积金系统人士告诉南方周末采访人员 ， 住房公积金管理中心作为事业单位 ， 需按照规定编制预算支出 ， 管理费用需上交本级政府的财政部门 ， 再由本级财政拨付 。 条例中规定公积金管理中心的管理费用标准略高于事业单位管理费用 。
王战洪列举企业年金近些年来的收益率情况 ， 表示年金也不代表着高收益率 ， “企业年金早期收益率较高 ， 但近几年下降 ， 主要受资本市场波动影响 ， 没有一个产品能做到既保本又有高收益 。 ”
买房还是养老？争议公积金与年金并轨之路
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目前公积金和年金如何并轨成为焦点 ， 背后是这笔资金用于房产还是养老的问题 。 （视觉中国/图）
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年金VS公积金


在董登新看来 ， 只有合理的投资回报才能激励互助机制长效运作 。 相比之下 ， 年金制度是完全的个人账户 ， 在第三方机构的投资管理下 ， 能获得较好的投资回报 。 同时 ， 根据国际惯例 ， 年金制度较公积金制度更为主流 。
建信养老金管理公司市场营销部处长刘震 ， 具有11年的企业年金和投资托管从业经历 。 他向南方周末采访人员介绍 ， 企业年金是由1991年提出的补充养老保险转变而来 。
早期的补充养老保险 ， 本意是为了解决央企、国企员工退休后的养老生活 ， 避免退休后与在岗期间的收入水平出现巨大落差 。 这份统筹外的养老补贴本身存在不规范 ， 如缺乏统一标准、补贴规则不同、资金运作效率低下等问题 。
2004年 ， 劳动和社会保障部正式试行企业年金制度 ， 引入第三方投资管理机构 ， 建立统一标准 。 《2019年度企业年金基金业务数据摘要》公布 ， 自2007年正式启动市场化投资运作以来 ， 年均收益率为7.07% 。
年金制度由专业的第三方投资管理机构运营 ， 有四个角色构成：受托人、托管人、账户管理人和投资管理人 。 受托人通常为企业内部的年金理事会或独立受托机构；投资管理人则是负责制定投资策略的业务员；托管人保管钱 ， 通常为商业银行；账户管理人则是为年金持有者（
企业或职工
）开设账户的专业机构 。
年金分为两类 ， 职业年金和企业年金 。 职业年金 ， 跟企业年金一样 ， 都作为基础养老保险的补充养老制度 ， 它成立时间较晚 ， 但管理制度和管理规范与企业年金一样 。
由于并非强制储蓄 ， 加上多项税费支出 ， 企业缴纳年金动力较低 ， 企业年金资金积累增速慢 ， 2019年 ， 积累基金17985亿元 ， 缴纳人数仅为2548万人 ， 企业年金的覆盖率远不及住房公积金 。
最早提出合并公积金和企业年金的 ， 正是董登新 。
早在2012年4月 ， 董登新在北京参加住房公积金制度改革的专家咨询会时 ， 与会专家就提议取消公积金 。 当时 ， 他意识到“公积金制度”发展十余年 ， 在全国有数百个网点和近4万名从业人员 ， 强大的群众基础和社会知名度是一项宝贵的“制度财富” 。
会后 ， 他形成了合并住房公积金和企业年金为“强制公积金”的想法 ， 并于2013年在深圳举办的“住房公积金制度定位”专家咨询会议上介绍这一思路 。 2015年以后 ， 在“两金”合并的基础上 ， 董登新又提出“三金合一”（


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