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融中财经|穷途末路，途牛

“要旅游 ， 找途牛！”这句曾传遍街头洗脑的广告语 ， 正与途牛一起 ， 销声匿迹 。
近日 ， 在线旅游巨头途牛旅游网（以下简称“途牛”）收到纳斯达克通知函 ， 提醒公司股价已连续30个交易日低于1美元 ， 如果公司在从7月1日起计算的180天内 ， 未能提升股价 ， 使其连续10个交易日收盘价高于1美元 ， 将会面临被退市风险 。
2014年5月10日 ， 途牛成功登陆纳斯达克 ， 成为继携程、去哪儿、同程艺龙后 ， 第四家OTA（在线旅游）上市平台 ， 跻身“第一梯队” 。 然而 ， 上市6年 ， 途牛亏损超过60亿 。
据最新财报显示 ， 2019年途牛营收22.8亿元 ， 净亏损6.95亿元 ， 同比亏损幅度扩大274% 。 截至6月3日 ， 途牛最新股价0.94美元/股 ， 而市值仅1.15亿 。
相比之下 ， 曾与途牛“不分伯仲”的携程 ， 股价26.65美元/股 ， 市值高达158.05亿 ， 几乎是途牛的151倍；更值得注意的是 ， 携程近日成立了自己的创投公司——携程创业投资(上海)有限公司 。
据不完全统计 ， 近几年 ， 携程已经多次对外投资 ， 公开投资事件超50起 ， 投资企业多为旅游产业上下游企业 。 财报显示 ， 携程2019年全年利润大幅增长 ， 总交易额继续稳坐全球在线旅游行业头把交椅 。
反观途牛 ， 从“OTA第一阵营”到“一元仙股” ， 途牛只用了六年 。 如今 ， 新冠肺炎给旅游业带来了极大冲击 ， 携程、同程艺龙等多家在线旅游平台（OTA）受到冲击 。 而途牛 ， 却率先陷入了退市危机 ， 再不可与携程、同程艺龙同日而语 。
值得注意的是 ， 截至2020年一季末 ， 海航集团持有途牛27.2%股权 ， 为最大股东；京东持有21.1%股权 ， 为途牛第二大股东 。 面对如今的途牛 ， 这些股东也已做好了离场打算 。
连续亏损仍持续烧钱
2006年 ， 国内在线旅游市场出现极大发展空间和市场潜力 ， 为了避开与携程、去哪儿、等OTA平台正面厮杀 ， 途牛另辟蹊径 ， 依靠其强大的渠道建设和技术构建能力 ， 在“跟团游”细分赛道迅速成长 ， 不仅填补了在线旅游市场空白 ， 还推动了国内休闲娱乐的蓬勃发展 。
借助这一模式 ， 途牛在国内在线旅游业“风光”了近10年 。 直到2014年 ， 迎来最高光时刻——赴美上市 。 资料显示 ， 当年世界著名旅游胜地马尔代夫总统亚明 ， 亲自飞往南京会见途牛创始人于敦德——因为在去马尔代夫旅游的游客中 ， 每六人就有一人是在途牛下单 。
事实上 ， 2011年至2013年 ， 这三年其实是途牛上市前高速成长的三年——营收分别达到7.7亿元、11.2亿元、19.6亿元 。 通过赞助《爸爸去哪儿》、签下品牌代言人林志颖父子、推出“重走爸爸路”旅游线路；获得京东约4亿美元投资 ， 引爆国内亲子游市场 。
而进入资本市场后 ， 2014年8月 ， 途牛上市即巅峰 ， 在股价达到24.99美元历史峰值后 ， 便进入了长达近6年的持续下跌周期 。
与此同时 ， 亏损对途牛来说似乎更是成为“家常便饭” 。
数据显示 ， 上市6年来 ， 途牛的营收并不理想 。 即使在营收巅峰的2016年 ， 净利润也是出现上市以来最大亏损——2016年总营收105.48亿 ， 同比增长37.51%；归属于母公司净利润为-24.27亿元 ， 同比亏损65.87% 。
2014年至2019年 ， 途牛净亏损分别为4.48亿元、14.59亿元、24.27亿元、7.7亿元、1.86亿元、6.95亿元 ， 合计巨亏近60亿元 。 而上市前 ， 途牛2011-2014年的运营亏损则分别为1.0037亿元 ， 1.1345亿元 ， 0.9703亿元,4.73亿元 。
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融中财经|穷途末路，途牛
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对于途牛的持续亏损 ， 一定程度上源于其大笔的营销费用 。
2014年5月 ， 在纳斯达克上市后 ， 途牛先后签约林志颖和周杰伦 ， 启动“双代言人模式”；2016年途牛更是开始与《非诚勿扰》《最强大脑》《中国好声音》《花儿与少年》《花样姐姐》等多个综艺合作 ， 仅《奔跑吧 ， 兄弟》第四季特约赞助就花费1.485亿元 。


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