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电鳗快报|数亿营收与现金流脱轨，优彩环保资源诡异IPO：不改“圈钱”动机


电鳗快报|数亿营收与现金流脱轨，优彩环保资源诡异IPO：不改“圈钱”动机
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《电鳗快报》文/高伟
5月21日 ， 优彩环保资源科技股份有限公司首发获通过 ， 不过发审委对公司提出三个方向的质疑 ， 要求公司做出说明 。 经《电鳗快报》调查发现 ， 该公司此次IPO招股书存在很多疑点 ， 包括资金亏空、超产能生产、负债飙升、家族传承等问题 ， 对此向公司发送了求证函 。 不过 ， 时至今日 ， 公司仍保持着缄默 。
资金亏空却大手笔分红 ， 此次IPO“圈钱”动机大
据《电鳗快报》观察 ， 优彩资源拟在深交所中小板公开发行新股不超过8159.96万股 ， 拟募集资金7亿元 ， 其中 ， 4亿元用于年产22万吨功能型复合低熔点纤维项目二期 ， 8000万元用于新建研发中心项目 ， 2.20亿元用于补充营运资金 。 优彩资源拟募资中拟用于补血金额占比逾三成 ， 这让人对此次IPO真正目的存疑 。
实际上 ， 公司确实缺钱：2018年相较2016年 ， 2年时间 ， 优彩资源负债增幅达209% 。 2016年-2018年及2019年1-9月 ， 优彩资源负债合计分别为1.81亿元、2.46亿元、5.60亿元、5.49亿元 。 资产负债率(合并)分别为24.76%、27.99%、42.77%、40.83% 。 优彩资源负债一路飙升 ， 但短期偿债能力指标不容乐观 。 同期 ， 优彩资源流动比率分别为2.03、1.58、1.26、1.33 ， 速动比率分别为1.64、1.09、0.85、0.89 。
虽然外有债 ， 但公司分红却不手软 。 《电鳗快报》从公司此次招股书发现 ， 公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10% ， 近三年以现金方式累计分配的利润不少于近三年实现的年均可分配利润的30% 。 而提出差异化的现金分红政策显示：公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的 ， 进行利润分配时 ， 现金分红在本次利润分配中所占比例低应达到80%;公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的 ， 进行利润分配时 ， 现金分红在本次利润分配中所占比例低应达到40%;公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的 ， 进行利润分配时 ， 现金分红在本次利润分配中所占比例低应达到20% 。
一家三口控股家族企业危机暴露
公司分红不吝啬 ， 实际上最大受益人是控股东 。 《电鳗快报》发现 ， 优彩资源的控股股东为戴泽新 ， 实际控制人为戴泽新、王雪萍夫妇及其女儿戴梦茜 。
截至招股说明书签署日 ， 戴泽新直接持有优彩资源1.09亿股 ， 直接持股比例44.62% 。 戴泽新现任优彩资源董事长、总经理 。 王雪萍直接持有优彩资源20.15%股份;同时 ， 戴泽新通过群英投资间接控制优彩资源6.47%股份 ， 戴泽新、王雪萍夫妇的女儿戴梦茜通过群英投资间接持有优彩资源2.84%股份 ， 并担任优彩资源董事、董事会秘书 。 戴泽新、王雪萍夫妇及其女儿戴梦茜合计控制优彩资源71.24%股份 。
老公是董事长、总经理 ， 老婆是子公司恒泽科技综合部主管 ， 不到28岁的女儿(1992年8月出生)是公司董事兼董事会秘书 。
典型的一家三口控股 ， 这让公司相关决策更利于家族 ， 公司风险不可控 。 “在家族企业中 ， 一旦企业家有什么意外 ， 企业将陷入群龙无首的混乱境地 。 这是家族企业最大的潜在风险 。 很大一部分家族企业资产和私人混在一起 ， 没有分开 ， 这是很大的隐患 ， 企业一旦出现风险 ， 家庭资产也将不保 ， 此外还有其他隐形风险 。 ”有业内人士分析称 ， 婚姻一旦出现变故 ， 首先要分割夫妻共同财产 。 婚姻风险包括企业家自身婚姻和子女婚姻 。 分割时财产要区分公司设立时是以个人资产 ， 还是以家庭资产投资设立 ， 这些都将面临分割的局面 。
现金流很诡异4亿元营收未纳入现金流
2016-2018年 ， 公司的营收分别为7.32亿元、9.02亿元和10.82亿元 ， 同比分别增长23.16%(2017年度)和19.96%(2018年度);分别实现净利润0.56亿元、0.81亿元和0.91亿元 ， 同比分别增长45.48%(2017年度)和11.76%(2018年度) 。 尽管盈利稳步增长 ， 但公司的经营净现金流却长期为负 。 2016-2018年、2019年前三季度 ， 优彩资源经营活动产生的现金流净额分别为-0.2亿元、0.2亿元、-0.29亿元和-0.76亿元 ， 各期的经营性现金流量净额不仅远远低于净利润 ， 且还合计为负数 ， 如此就意味着 ， 优彩资源在近三年的经营活动中所获得的利润也仅是“说说而已” ， 并没有获得实实在在的现金 。


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