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富途证券|| 重新定义京东：赴港IPO，京东带来什么新故事？，富途研究( 二 )


简单来说 ， 自营电商赚的是商品贸易的差价 ， 平台型电商赚的是流量变现的利润 ， 二者对于供应链的理解和把控 ， 从基因上就有着天壤之别 。
2007年开始 ， 京东便开始自建物流体系 ， 其初衷与京东80%的货到付款交易关系密切 。 早年 ， 京东商品多为高单价的3C商品 ， 电商行业也刚刚兴起 ， 买3C的客户自然希望一手交钱一手交货 。 为了保障货到付款和配送速度 ， 京东从仓储和配送两端开始自建物流系统 。
此后 ， 京东的绝大多数的融资 ， 均与物流建设有关 。 与烧钱获客的互联网惯例不同 ， 京东重资自建供应链显得剑走偏锋 。 尽管一路质疑重重 ， 京东还是在多轮融资后建立起了自营的电商物流系统 ， 覆盖半径从北上广逐步渗透到全国绝大多数的县区 。
富途证券|| 重新定义京东：赴港IPO，京东带来什么新故事？，富途研究
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经过多年苦心经营 ， 京东在仓储端、配送端、商流端均积累了深厚护城河 ， 而这正是京东敢打出供应链战略的桌下底牌 。 毕竟 ， 供应链的核心环节 ， 不外乎采购、仓储、运输 。
采购端：京东以自营业务为主 ， 深度参与到采购的全过程 。 自营模式的海量采购需求 ， 倒逼京东构建起科学的采购管理能力 。 同一种商品采购多少？哪个区域更偏好哪种商品？消费者的需求有何变化 ， 都是京东自营采购必须面对的决策 。
截止2019年底 ， 京东合计从24000家供应商采购商品 。 庞大的采购体系运作十几年 ， 京东已经摸索出了一套完整的采购系统 ， 只需要根据客户的需求进行改进 ， 便能向外复制京东的采购服务 。
2017年 ， 菜鸟和顺丰的数据之争惊动国家邮政局 ， 可见电商数据在行业内的必争地位 。 京东商城跑了十几年的电商网络 ， 数据全部把握手中 ， 十几年下来积累了海量消费数据 ， 在3C等品类上更是有独家优势 。 因此 ， 在预测采购决策上 ， 京东同样具有明显的优势 。
当前 ， 京东自营商品100%由大数据和算法进行销量预测 ， 并根据大数据的决策进行采购和补货 。 而这一切 ， 都基于京东十几年来对电商数据的把控和积累 。
仓储端：为了缩短商品和消费者的距离 ， 京东建立了覆盖全国的仓储系统 。 2019年底 ， 京东在全国拥有700多个仓库 ， 仓库面积达到了1690万平方米 ， 京东在仓储面积甚至超过国内的物流同行 。
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在硬件的基础上 ， 京东仓储正朝着自动化、开放化方向继续发展 。 「亚洲一号」作为智慧仓库的典型 ， 依托人工智能和几千个机器人的配合 ， 打造出了无人化的物流处理中心 。 该系统能够实现自动的入库、仓储、分拣和打包四个工序 ， 该模式若能规模推广 ， 未来高昂的物流人力成本将大幅压缩 。
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运输端：京东长期以自建的配送、运输团队 ， 保证高标准的物流服务 。 截止2019年底 ， 京东自建的配送人员数量达到13.2万人 ， 确保商品的最后一公里运输质量 。 另一方面 ， 2012年京东开始自建仓库与仓库之间的干线运输系统 ， 仓库与仓库间的运输大多由自建运力承担 。
不难看出 ， 京东台面上在做电商 ， 实质上将采购、仓储、运输、配送环节通通包揽 。 只要将多余的供应链能力打包出售 ， 京东随即可以转变为供应链服务公司 。
从自营电商到供应链 ， 京东可谓有心插柳柳成荫 。
3、一举多得：聚焦物流优势 ， 降本增利两不误供应链是典型的规模效应行业 ， 规模做的越大 ， 单位成本越低 ， 盈利能力也就越高 。
物流网络的固定投资和成本是基本不变的 ， 这就意味随着订单规模持续增长 ， 每单商品的配送成本自然就降低了 。


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