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通胀：全球最危险的事情 不是通缩 而是资产泡沫！( 三 )


这也是过去10年 ， 全世界遇到的最大问题！
美国几轮QE下来 ， 通胀长期都在2%的目标值以下；日本实施负利率和推行QQE ， 经济并没有摆脱通缩；欧元区也推出超常规宽松政策 ， 经济还是滑向了通缩 。
根据IMF的数据 ， 从2011年至2015年 ， 全球普遍实施超常规宽松货币政策 ， 但是 ， 世界整体CPI年均变化率从5.05%降至2.77% 。
其中 ， 发达经济体从2.71%降至0.31% ， 新兴市场从7.10%降至2015年的4.66% 。
这种现象的原因有很多 ， 比如 ， 产业结构调整 ， 第二产业式微 ， 全球通胀失去弹性；比如 ， 创新动力不足 ， 劳动生产率保持低位等等 。
若只有这个影响 ， 对普通老百姓来说 ， 是一件好事啊 。
毕竟 ， 跟自己息息相关的消费品价格 ， 生活资料价格 ， 常年不涨价 ， 生活质量不会下滑 。
很遗憾 ， 现实世界万物息息相关 ， 总是事与愿违 。
通胀起不来 ， 背后是社会总需求的巨大黑洞 ， 这意味着 ， 经济形势不好 ， 就业和收入都会受到连累 。
当然 ， 更大的问题是 ， 催生巨大的资产价格泡沫！
大规模货币和财政政策刺激 ， 如果经济增长和通货膨胀不起来 ， 那么这些流动性一定会流到另一个地方：资产 。
就相当于往两个木桶里灌水 ， 如果一个经济增长这个木桶流不进去水 ， 那么必定会全部流向另外一个木桶里面 。
水满则溢 ， 物理法则 ， 根本无法违背！
以美国为例 。
美国3轮QE ， 从2008年到2015年 ， 这七年的时间内 ， 经济没怎么增长 ， 通胀没怎么增长 。
但是美国核心资产 ， 道指、标普500指数和纳指每年涨幅高达10.3%、12.4%和17.9% 。
可以说 ， 美联储释放出来的流动性 ， 绝大部分都流入到了美国股市里面去了 。
这非常不公平！
穷人是没有资产的 ， 股市跟他们没有关系 ， 他们关心的是 ， 经济好转 ， 收入上涨 。 股市上涨 ， 最受益的还是那群富人 。
而美联储释放流动性 ， 让资产价格上涨的速度 ， 远远超过了普通人薪资收入的涨速 ， 美国贫富差距越来越大！
历史没有消失 ， 只会重演 。
这一次 ， 为了应对危机 ， 美联储几乎毫无节操 ， 释放了天量流动性 。
短短两三个月 ， 资产负债表规模就接近翻番 ， 高达6.77万亿美元 ， 创历史记录 。
这些流动性进入经济体内 ， 拉动工人薪资增长了么？没有 。
美国失业率还高达16% ， 穷人仍然很穷 。
但是 ， 美国三大股指却反弹了接近50% 。
美国富人的财产增值了50% ， 而美国穷人没有美联储的恩泽 。
根据微信公众号外汇头条的计算 ， 剔除货币泡沫 ， 美国三大股指几乎原地踏步 ， 还位于多年低位 。
进一步推测 ， 美联储释放的流动性 ， 一共带来50%的财富 ， 而穷人分到的比例不足3% ， 剩下的47%全被富人分走了 。
这就是最大的问题！
通胀消失只是一个结果 ， 反映了这个世界其实一切都没有改变 ， 全球又回到了老路上：
无穷的刺激 ， 造成无穷的泡沫！


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