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雪球|一种适合业余投资人的价值投资模式


我是个爱好较多的人 ， 除了喜欢我的工作 ， 业余时间还喜欢自驾旅游、爬山、摄影、钓鱼、晨练 ， 还有股票投资 。
作者：烟雾草堂
以上诸多事情中 ， 工作占据了每周5天的早9晩5 ， 毎个周末和节假日 ， 只要天气允许 ， 我都会想着法儿去户外走走 ， 再加一向保持着早睡早起的习惯 ， 所以能留给股票投资的时间非常有限 。 一般在不太忙的时候 ， 我会下班后花2个小时看一下股票信息 ， 顺便换一下脑子 ， 如果工作忙或者有其他事也就不看它了 。
在股票投资的二十多年中 ， 大概只有最初的一年左右的时间里 ， 我曾研究过一些股票技术分析方法 ， 并小赚了一点 ， 但随后就误打误撞地变成了一名＂不合格的价值投资者＂ 。
为什么说我是＂不合格的价值投资者＂？因为在后来的十年投资经历中没有读过一本关于价值投资的经典书籍 ， 从未系统地学习过价值投资的理论知识 。
因为工作比较忙 ， 并且总想着要先把工作做好 ， 所以客观上要求我花在股票投资上的时间要尽可能得少 。 如果忙起来 ， 我就可能几天甚至几个月都不能打理股票账户 。
为了能兼顾到各个方面 ， 我的股票投资原则是必须不能盯盘 ， 并要求每年只有极少的操作（大概每年会调仓一两次） ， 以保证做其他事的时间 。 这种策略无形中也促使我只能去买绩优蓝筹股 ， 并放着基本不动 。 因此 ， 我就被动地成为了一个长期持有蓝筹股的投资者 。
那时的我基本上也不懂什么财务知识 ， 选股票也从公认的大白马中选 ， 如当时的深发展、深科技、深中集、苏长柴、四川长虹等 。 很幸运 ， 在95底至96年初年股市最萧条的时候 ， 我的工作得到短暂的空闲 ， 抓紧时间满仓了上述当时很便宜的绩优股 ， 随后便进入了超忙的工作期 ， 常常是几个月的外地出差 。 由于当时还没有普及手机和互联网 ， 所以在外地出差几乎是完全屏蔽了对股市的操作 。 就这样约两年的时间 ， 我的股票市值稀里糊涂地涨了四倍 。
由于当时有买房和装修的需要 ， 就从股市撤出了约一半的资金 ， 使我的持仓成本变成了负值 。
撤出部分资金之后 ， 我的工作进入了更繁忙的阶段 ， 完全没有时间去打理股票 。 我的股票市值在这一段时间也一直是随着大盘起起伏伏 ， 长进也不太大 。 我在这段时间里一直没有继续加仓 ， 因为持仓成本一直为负值 ， 使得我的投资心态一直都比较轻松 。
经过几年的努力 ， 我的股票账户虽长进不太大 ， 但工作成绩还不错 ， 并开始负责一些组织构架、管理、财务方面的工作 。 由于工作需要 ， 也读了一些企业管理、财务会计方面的书 ， 调研了上百家新技术企业（参与了政府的一个项目） ， 与企业负责人和创办人进行了大量的深入交流 ， 极大地拓宽了自已的知识面和对企业的认知深度 ， 对什么是好企业和企业中哪里最容易出问题有了一定的认识 。 这些经历或多或少地增加了我对企业价值的理解 。
到了2005年 ， 我将所有的积蓄全部投入股市 ， 抓住国有法人股股改的机会 ， 使资产翻了一番 。 随后又全仓买入了几支明星银行股进行长期持有 。 一直到2007年 ， 这些股票市值也涨了四倍 。
此时股指连创新高 ， 我感到股市有些过热 ， 于是全部清仓 ， 转战打新和投资债券 ， 当时的全额打新和投资债券收益也不错 ， 年化收益率达到了25％ 。 这段时间一直没有进入股市 ， 一直等到18个月后的08年底至09年初 ， 才再次全仓进入股市 。
在这段一年半的时间里我开始看一些投资类的书籍 ， 如《穷爸爸、富爸爸》、《滚雪球》等 ， 当时是当小说看的 。 在阅读的过程中我才发现价值投资还有着完整的理论体系 ， 于是开始了真正的价值投资理论学习 。
《证券分析》、《巴菲特之道》、《彼得·林奇的成功投资者》、《怎样选择成长股》《巴菲特致股东的信》、《穷查理宝典》等国外大师的经典著作 ， 以及国内成功投资家（如唐朝、张居营 @闲来一坐s话投资、任俊杰 @我是任俊杰、杨天南 @杨天南财务健康谈 等）的多部好书 ， 我都看了 ， 有些书甚至读了好几遍 。 直到此时我才算是较完整地了解了价值投资基本理念 ， 方法和知识体系 。 并且认为国内投资人写的书更贴近国情 ， 更通俗易懂 ， 更接地气 。


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