晨财经|继续把握3条投资主线，浙商策略：“资产配置荒”延续( 二 )
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俄罗斯央行宣布五年来最大幅降息 ， 并暗示将推出更多宽松政策 。 6月19日 ， 俄央行发布公告说 ， 根据近段时间俄经济和财政情况 ， 下调基准利率100个基点至4.5%的历史低点 ， 符合市场预期 。 受新冠疫情影响 ， 俄出现通货紧缩的风险在上升 。 俄央行行长纳比乌琳娜指出 ， 俄央行此次大规模降低基准利率出于三方面的考虑：一是防疫限制措施和世界石油市场疲软导致俄国内居民消费意愿下降；二是5月份俄国内通货膨胀率明显降低 ， 通胀预期回升乏力；三是企业复工复产需要俄央行提供一个更加宽松的货币信贷环境 。 据俄央行预测 ， 受疫情影响 ， 2020年俄国内生产总值将下降4%至6% 。 
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2．国常会提出降准 ， 本月LPR仍存下调可能性
国常会提出降准 ， 大概率在两周内会实施 。 6月17日国常会提出 ， “综合运用降准、再贷款等工具 ， 保持市场流动性合理充裕” 。 根据经验 ， 国常会提出降准后 ， 一般情况下央行会在两周内宣布实施 。 例如2020年3月11日和3月31日国常会提出降准后 ， 央行分别于在3月13日和4月3日宣布实施；2019年9月4日国常会提出降准后 ， 央行于2019年9月6日宣布实施；2018年12月24日国常会提出降准后 ， 央行于2019年1月4日宣布实施 。
逆回购利率下调叠加“金融让利” ， 本月LPR仍存下调可能性 。 6月18日央行时隔4个月重启14天逆回购操作 ， 以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作 。 其中包括7天期逆回购品种500亿元 ， 中标利率2.20% ， 与上期持平；14天期逆回购品种700亿元 ， 中标利率2.35% ， 较上期下调20基点 。 此次14天逆回购利率下调 ， 主要起到“补降”的作用 ， 使得7天和14天期的逆回购利差回归稳定 。 但本月仍旧存在下调LPR的可能性 ， 全球疫情与经济形势仍存在较大不确定性 ， 国内保就业的压力大 ， 需要适度加大市场主体的支持力度 。 本次国常会也提出推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元 。 银行作为金融体系让利的主力军 ， 将引导利率下行从而降低资金成本 ， 有效地激发微观主体的活力 。
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