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“猪农”东瑞股份欲IPO募资额暴涨为“补血”

在超强“猪周期”下 ， 越来越多的养猪公司试图登陆A股市场 。
近期 ， 东瑞食品集团股份有限公司（下称“东瑞股份”）提交了招股说明书 ， 拟中小板上市 ， 公开发行不超过3167万股 ， 占发行后总股本的比例不低于25% 。
《国际金融报》采访人员发现 ， 东瑞股份曾在3年前IPO折戟 ， 现“卷土重来”募资金额却暴涨3倍多 。
利润波动剧烈
据了解 ， 东瑞股份的主营业务为生猪的养殖和销售 ， 主要产品为商品猪、仔猪、种猪等 ， 同时还自行生产生猪养殖所需的饲料 ， 并且部分饲料对外销售 。
2017年-2019年（下称“报告期”） ， 东瑞股份商品猪产生的销售收入分别为43596.22万元、40970.45万元、71008.27万元 ， 分别占当期主营业务收入的68.74%、66.77%、81.43% ， 为其主要的收入来源 。
在上述时间段内 ， 东瑞股份整头商品猪销售的数量分别为23.44万头、24.16万头、22.13万头 。 虽然2019年东瑞股份整头商品猪的销量较上年少了2万多头 ， 但其销售的价格却由2018年的1696.14元/头增长至3208.92元/头 ， 价格几乎翻倍 。
同时 ， 在上述时间段内 ， 东瑞股份销售仔猪的数量分别为9.36万头、9.55万头、2.74万头 ， 种猪的数量分别为6011头、6127头、3054头 。 结合上述商品猪的销量 ， 东瑞股份每年至少卖出20万头猪 ， 但每年的生猪销量在逐年下滑 。
招股说明书显示 ， 报告期内 ， 东瑞股份分别实现营业收入6.34亿元、6.14亿元、8.72亿元 ， 净利润分别为0.52亿元、0.08亿元、2.62亿元 ， 可以看出 ， 2018年东瑞股份的净利润同比下降84.4% ， 2019年的净利润又同比上升了3148.76% ， 净利润波动起伏十分剧烈 。
需要指出的是 ， 东瑞股份的猪主要销售至香港地区 。
报告期内 ， 东瑞股份对香港地区实现的销售收入分别为32164.84万元、31666.37万元、57927.2万元 ， 分别占当期营业收入的50.72%、51.61%、66.43% 。
对此 ， 东瑞股份表示 ， 若商务部的活大猪出口配额政策、出口代理制度 ， 以及香港地区的生猪贸易政策发生变化 ， 导致香港市场生猪价格出现波动 ， 或者因公司自身原因导致出口额减少 ， 将可能对公司活大猪的出口带来较大的影响 ， 从而导致公司存在一定的区域市场风险 。
募资金额暴涨3倍
采访人员还发现 ， 其实早在3年前 ， 东瑞股份就已经有了IPO的想法 。
证监会官网显示 ， 2017年12月 ， 东瑞股份就曾向证监会提交申报稿 ， 拟中小板上市 ， 但后来却终止了IPO 。
2020年6月 ， 东瑞股份再次向证监会提交了申报稿 ， 上市板块仍为中小板 。 3年之后 ， 东瑞股份再次敲响了A股市场的大门 。
需要指出的是 ， 与三年前相比 ， 东瑞股份募集的金额发生了较大的变化 。
据了解 ， 东瑞股份首次提交IPO申请时 ， 其欲募集5.27亿元 。 而此次东瑞股份IPO欲募集18.10亿元 ， 较其首次IPO时的募资额涨了3倍多 。
采访人员进一步查询发现 ， 在东瑞股份首次IPO时 ， 公司欲募集1亿元用于偿还银行贷款 ， 现在欲募集8亿元用于补充流动资金 。 这意味着 ， 公司募集资金的大幅增加 ， 主要就是为了补充流动资金 。
对此 ， 一位业内人士向采访人员表示 ， 企业募集大量的流动资金 ， 一般是因为企业存在较大的现金压力 ， 或者用来改善公司的债务情况 。
但采访人员发现 ， 东瑞股份的现金压力似乎不大 。 同时 ， 债务压力也低于同行业可比公司平均值 。
招股说明书显示 ， 截至2019年末 ， 东瑞股份的货币资金为1.68亿元 ， 短期借款为8816.09万元 ， 流动资产为3.07亿元 ， 流动负债为1.61亿元 。 可以看出 ， 东瑞股份的货币资金足以支付其短期的债务 ， 流动资产也远高于流动负债 。
在上述时间段内 ， 东瑞股份的流动比率分别为1.04、0.94、1.91 ， 同行业可比公司平均值分别为1.62、1.45、1.48；速动比率分别为0.64、0.4、1.15 ， 同行业可比公司平均值分别为0.86、0.63、0.7；资产负债率分别为44.2%、45.84%、34.82% ， 同行业可比公司平均值分别为38.42%、43.64%、42.08% 。


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