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养老金▲下一只飞天茅台！看好超低估的洋河股份，有望十年10倍！( 五 )


但这种分析是单纯地从静态的角度出发 ， 是滞后性的分析 ， 而对公司成长性的分析 ， 则需评估一家公司的业绩是否会从差到好、从好到更好 ， 这不能仅限于依靠历史数据和过去的经营情况去判断 。
所以 ， 除了公司所处的行业赛道本身的成长空间之外 ， 最看重的还有以下几点：
研发实力：注意是当下的研发实力而非过去的研发成果！企业只有不断研发出符合不同消费群体需求的新产品 ， 才能够在日益激烈的市场竞争中获得一席之地 ， 而研发能力正是一家企业领先于其他企业的重要突破口 。 还有一点格外需要注意 ， 就是一家公司愿意花多少资金或者资源用于研发支出 ， 尤其是核心研发领域的核心费用支出 。
高管能力：管理层是一家公司的灯塔！没有管理层充满前瞻的战略部署 ， 公司寸步难行 ， 更遑论发展壮大 。 没有管理层雷厉风行的执行力 ， 公司就没有了奋勇向前的东西 。 另外 ， 公司的进取意识和开拓精神真的非常重要 ， 这很大程度也是来源于管理层的意志 ， 大家可以用国企和民企来参考一下这个问题 。
产品竞争力：一家企业如果发展前景良好 ， 那么它的主要产品的市场占有率、年营业额应该呈现出逐年增长状态 ， 如果是出现平稳甚至下滑态势 ， 那么就要好好的判断一下公司的战略思想到底有没有问题 ， 如果没有问题 ， 那么说明公司已经处于一个瓶颈状态或已经处于发展的高峰期 ， 并没有太好的发展前景 。
企业文化：企业文化是一家公司的灵魂！简单来说 ， 如果员工认同一家公司的文化和价值观 ， 那么员工工作起来可能更轻松快乐 ， 对升职的理由更乐观 ， 可能因为这些感觉 ， 他们更愿意合作 ， 更投入工作 。 甚至把自己当做公司的股东 ， 把公司当作自己的家 ， 这样的公司凝聚力强到可怕 。
核心员工流动性：核心员工是公司最重要的资产 ， 保护核心员工是持续成功的最可靠途径！一家有发展前景的公司 ， 应该是很少有人愿意主动离职的 ， 尤其是老员工 。 如果公司老员工的离职率很高 ， 那就说明公司在福利待遇、工作环境以及发展前景上并没有太多好的结果 。 另外 ， 如果公司里面老员工很少 ， 都是些新进的员工 ， 说明公司缺少核心骨干 ， 这对公司长期持续发展构成挑战 。
但是高管能力、企业文化、核心员工流动性这些很难用具体的数据去反应 ， 所以只能更多从研发实力、产品竞争力、进取精神等方面去描述 。
1、市场布局：江苏市占率第一 ， 初步完成全国化扩张
1.1、价高量大 ， 江苏白酒市场空间广阔
江苏是白酒生产大省 ， 2018 年白酒产量 69万千升 ， 仅次于四川省 ， 位居国内第二 。 江苏也是白酒消费大省 ， 酒风豪爽 ， 人均饮酒量大 。
同时由于经济基础好 ， 白酒消费水平也高 ， 部分地区主流消费价格带已提升至 300 元以上 ， 截止 2018 年底江苏省白酒市场规模约 350 亿元 。
1.2、外来名酒满员 ， 本地品牌强势
江苏白酒消费水平高 ， 市场容量大 ， 一直是省外名酒重点开拓区域 ， 高端品牌中贵州茅台、五粮液历来在江苏优势明显 ， 次高端中剑南春、水井坊、泸州老窖、郎、山西汾酒等先后制定华东发展计划 ， 布局加码 ， 大众品牌中古井贡、迎驾贡等安徽白酒品牌扎根较早 。
本地品牌洋河股份、今世缘防守强势 ， 截止 2018 年 ， 洋河股份、今世缘二者市占率合计约 43% ， 其中洋河股份省内市占率为 33% ， 市场份额远超其他品牌 。
1.3、省内市场做深做透 ， 市占率逐步提升
公司在江苏省内确立了南京和宿迁等重点战略市场的领导地位之后 ， 逐步向苏州、无锡、徐州等地区扩张 ， 完成了全省范围内市场布局 ， 公司集中资源持续做透成熟市场 ， 营收规模进一步扩大 。
省内营销网点从 2008 年 13 个增至 2018 年 53 个 ， 经销商数量从 2008 年的 210 家到 2018 年接近 3000 家 ， 省内市场占有率从 2008 年的 14%提升19pct 至 2018 年 33% 。


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