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界面新闻|【深度】巨无霸基金背后的八家公司，过去五年都经历了什么？( 三 )


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事实上 ， 东方红大部分的规模也确实来自于偏股主动型基金的贡献 。 最新的非货币规模为1216亿元 ， 其中偏股主动型695亿元 。
增长最快的阶段是2017年 。 那一年 ， “漂亮50”概念风行 ， 与东方红偏爱的行业龙头风格高度契合 。 当年混合型基金业绩前十榜单中 ， 有6只来自东方红 。
但从2018年起 ， 东证资管的偏股型基金规模波动增大 ， 几无增量 。 Wind数据显示 ， 2018年一季度偏股型基金规模为735亿元 ， 今年一季度反倒下降到696亿元 。
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另辟蹊径
过去五年 ， 富国基金经历了一轮“过山车”式的发展曲线 。
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第一个波峰出现在2015年二季度 ， 当时的非货币规模为2598亿元 。
第二个波峰即现在 ， 也是富国基金的新高度 ， 非货币规模为2728亿元 。
2015年 ， 富国基金发行了一只132亿元的巨无霸基金 ， 名为富国改革动力 。 不过 ， 当年波峰的真正推手并不是主动权益类产品 ， 而是分级基金 。
富国基金2015年中的非货币规模中 ， 其中六成规模来自于指数股票型基金 。 彼时 ， 富国基金旗下拥有10只分级基金 ， 覆盖国企改革、军工 ， 工业 ， 创业板、证券、移动互联网 ， 新能源汽车、煤炭、银行甚至体育等领域 。 其中不乏规模超百亿的产品 ， 最大的一只规模高达560亿元 。
可以说 ， 在指数基金尤其是分级基金领域 ， 富国基金当时可谓风光无两 ， 全面碾压同业 。 在分级基金被限制后 ， 富国基金的整体规模也出现了断崖式下跌 。
但富国基金并没有因此一蹶不振 。 从2019年开始 ， 富国基金的规模曲线再度回升 。
在最新的非货币规模数据中 ， 偏股主动型基金占三成 ， 债券基金占到四成 。 至于曾经的支柱产品指数股票型基金 ， 目前不到三成 。
也就是说 ， 第一个波峰来自分级基金的贡献 ， 第二个波峰来自债券基金的贡献 。
而富国基金的偏股主动型产品 ， 在经历了震荡下跌后也呈现出“绝地反击”之势 ， 目前规模为896亿元 ， 也是该公司的新高记录 。 从2019年年初算起 ， 偏股主动型基金的规模翻了一番 。
与“新高”相呼应的是阶段性业绩 。 根据wind拟合业绩表现统计显示 ， 富国基金2019年以及今年以来的业绩在八家公司中是最好的 。 （截止至6月22日数据）
明星陨落
在大多数巨无霸出品方非货币规模创下新高的同时 ， 唯有中邮基金走了一段长长的下坡路 。
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中邮基金曾有“三剑客”闻名江湖 。 任泽松凭借2013、2014、2015连续三年的好业绩名声大噪 ， 成为基民心目中的“白马”基金经理 。 然而 ， 16年开始剧情反转：多只重仓股爆雷 ， 任泽松离开公募 ， 邓立新遭调查 。 “三剑客”解体 ， 原总经理突然辞世……中邮基金进入多事之秋 。
【界面新闻|【深度】巨无霸基金背后的八家公司，过去五年都经历了什么？】2018年3月 ， 新管理层对原有的投研体系进行大刀阔斧地改革 ， 提出了以绝对收益理念为核心的投研体系改革方案 。 从上图可以看到 ， 2018年底开始 ， 中邮基金的规模企稳并重新进入爬升期 。


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