A股 上证指数|上交所放大招！沪指30年首次大修，市场能否迎来长牛？( 三 )
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我们可喜的看到 ， 经过相关模拟的回测 ， 修订后上证综指收益能力略有改善 ， 这或许也是很多人赞成指数改编的原因之一 。 但与此同时 ， 我们也需要清醒的认知到 ， 即便按照相关专业团队的模拟回测 ， 指数收益能力也仅是略有提升 。 那么 ， 如果我们过去几十年指数是围绕着3000点的中枢神经运行的话 ， 今后很多年 ， 或许也还会围绕3500点作为中枢神经运行 ， 距离很多人期待的指数长牛 ， 或许还有很大的距离 。
指数修订仅是开始 脱胎换骨还需很长时间
我们已经看到 ， 即便是按照此次的修订改编 ， 指数想要长期走牛 ， 貌似还不现实 ， 只能是比当前略有优化 。 指数想要真正的脱胎换骨 ， 长期走牛 ， 或许还有很长的路要走 。 但好的是 ， 步子已经迈开 ， 行动已经开启 ， 希望就在前方 。
回顾2010年以来的四大指数行情 ， 无论调整与否 ， 沪指总体跑输中小创和深成指 ， 而且是明显的跑输 。 这说明什么 ， 说明不仅仅是去除几个风险警示股的问题、也不仅仅是新股纳入指数时间问题 ， 而是我们上证指数长期的行业配置以及个股权重等更多的问题上 。
众所周知 ， 我国股市的几大历史性问题：比如流通股占总股本比例较小、金融、石油、工业等权重比例较高 ， 但指数是以总市值计算、而且指数波动受到这些“巨无霸”权重的影响较大 ， 很多传统行业权重占比比较高 ， 但股价长期低迷 ， 对指数产生本质的影响 。 而当前 ， 虽然科创板即将纳入指数 ， 但新兴产业占比依旧较少 ， 对指数总体贡献比较有限 。 而诸如此前市场出现的“一九行情”、“二八行情”等或许还会呈现 。
因此 ， 不解决市场的流动股本计算问题、不解决个股权重问题 ， 单凭几个小小的改编 ， 只能是试探性的修订、优化 ， 想要指数脱胎换骨 ， 或许还有很长的路要走 。
总结：
1、此次指数改编 ， 是资本市场深化改革的尝试和进步 ， 也是对指数编制的优化 ， 可能会提升指数阶段性表现；
2、指数长期影响因素不仅仅是编制方法的调整 ， 更多影响因素还在于市场风格以及行业变迁等等；
3、优化的步伐已经迈开 ， 相信这仅是开始 ， 指数优化的道路已经开启 ， 对指数未来长牛还是充满期望；
4、投资者不应把只赚指数不赚钱完全归咎于大盘因素 ， 而应该与时俱进 ， 提升市场分析以及个股研究能力 ， 形成自己的盈利模式 ， 才能在市场中分得一杯羹 。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
来源：好股票
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