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中金网|后疫情时代涉醇企业的“生存”之道( 二 )


[低谷下企业经营模式危中求变]
继4月初创历史新低后 ， 甲醇价格就一直在低位徘徊 。 甲醇产业链相关企业传统经营面临越来越大的风险 。
"在行情低迷和市场主流情绪看空的背景下 ， 市场买涨不买跌的心理导致贸易商蓄水池作用减弱 ， 持续的低价将使得生产企业经营难以为继 。 "一德期货分析师史开放如是说 。
面对价格的趋势性下滑 ， 甲醇生产企业举步维艰 ， 要么维持开车 ， 忍受企业亏损和库存压力 ， 保证市场份额 ， 要么停车 ， 暂时退出市场 ， 或有可能永久性退出市场 。 当然更多的是要维持开车 ， 在逆境中成为行业龙头企业 。
对于贸易型企业而言 ， 在当前港口库存满罐、厂家和社会库存大增的背景下 ， 仅不断增加的仓储费用 ， 就使其参与的难度大幅提升 ， 因此凭借单纯低价囤货等待价格上涨出货的思路已无法适应市场变化 ， 也亟须革新原有贸易模式 。
穷则变 ， 变则通 ， 通则久 。 在面临不断变化的局面时 ， 企业必须要改变现状 ， 进行变革 ， 不能坐以待毙 。
为应对变化 ， 今年以来 ， 涉醇企业也在积极调整经营策略 。 生产企业多在最大化的促进销售 ， 下游工厂则是尽可能地少量多次进行原料采购 ， 以降低风险 。
值得一提的是 ， 在新形势下 ， 涉醇企业对于甲醇期货的关注度也在进一步提升 。
"在当前市场背景下 ， 期现结合是大趋势 。 企业不应当以一条腿走路 ， 而是要两条腿走路 。 "国泰君安期货分析师叶伟乐表示 ， 这需要企业运用期货去规避风险 ， 减少企业的损失 ， 而不能是仅仅依靠现货进行操作 。
上述甲醇企业负责人也坦言 ， 面对当前甲醇产业链的困境 ， 抱团取暖等方式几乎行不通 ， 必须走经营改革之路 ， 以减少自身的损失 。 企业必须运用金融工具做好保护 。
在采访中采访人员了解到 ， 当前 ， 国内涉醇企业普遍有了运用期货的意识 。 "一般来讲 ， 北方企业很少运用期货工具 ， 但近期我们也陆续接到了北方涉醇企业想要了解如何运用期货去进行套期保值 ， 这表明市场对期货的接受度在提升 。 "林玲称 。
在叶伟乐看来 ， 涉醇企业升级经营模式和经营思路是适应新业态发展的必然选择 。 期货市场本身作为风险交换的场所 ， 不仅可以发现价格 ， 而且可以进行保值增值 ， 对企业产品进行管理和配置并能盘活库存 。
例如在出货不畅库存高企时 ， 甲醇生产企业会选择在期货上卖出套保 ， 降低库存贬值的风险；甲醇贸易企业 ， 会采用卖出套保锁定船货成本 ， 或者利用基差贸易、点价等方式加快出货速度 ， 缩短销售周期 。 利用现货和期货的基差 ， 对其进行研判 ， 发现其运行规律 ， 以此增强其操作的灵活性 ， 拓宽收益来源 。
甲醇期货上市多年 ， 目前的涉醇企业无论是生产企业、贸易企业还是下游企业 ， 运用甲醇期货工具都具备一定的经验 ， 最重要的是 ， 通过对期货工具的运用 ， 企业风险管理意识有了很大的提高 。
"有些涉醇企业除了传统的套保、期现结合以外 ， 目前还可以较好地运用甲醇期权等工具 。 特别是今年甲醇产业整体面临困境 ， 企业运用期货期权等金融工具做好风险管理的意愿就更加强烈了 。 "林玲如是说 。
[用好期现结合增强企业竞争力]
从甲醇产业格局来看 ， 未来较长一段时间甲醇景气周期可能都将处于底部 ， 这对涉醇企业的经营管理提出了更加精细化的要求 。 后疫情时代 ， 如何更好地利用期现结合降低经营风险成为更多企业的思考命题 。
"就甲醇产业链而言 ， 期现结合给企业提供了更多新的思路和方式 。 "金联创分析师王璞介绍 ， 对于甲醇贸易商 ， 面对船货卸货和出货周期延长的情况 ， 可以运用期货进行卖出套保 ， 锁定进口成本；面对下游需求不好、出货困难的局面 ， 可以积极与下游客户运用基差贸易、点价等方式促进成交 ， 加快出货周期；面对价格处于历史低位的甲醇 ， 也有部分贸易企业想低价买货 ， 可以利用期权组合的方式 ， 做一定的下跌保护 ， 同时享受一定上涨收益 。


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