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德林社|董明珠“得罪”他们了？，减持25亿

文|张佳儒
格力股价两连跌 ， 让京海担保的25亿元减持计划 ， 看起来不像是寻常操作 。 减持公告发布前一天 ， 董明珠打着为经销商探路的旗号 ， 完成直播带货102亿元的壮举 。 京海担保就是代表大经销商利益的平台 ， 董明珠一番好心探路 ， 京海担保喊减持 ， 这样戏剧的场面耐人寻味 。
有人说 ， 减持不很常见吗？怎么到了格力就搞特殊？还真不是较真 ， 关键在于京海担保这个特殊平台 ， 股东是各地的核心代理商 ， 它的减持非常罕见 ， 成立的十几年来 ， 一共也就减持了2次 ， 最近的1次还要追溯到8年前 。
梳理历史 ， 京海担保减持的2011-2012年间 ， 正是上一轮格力渠道变革“削藩”的时点 ， 市场传出经销商大户出现抵触情绪 ， 干脆减持走人 。 巧合的是 ， 京海担保的本次减持也适逢格力的又一次“削藩” ， 董明珠“得罪”京海担保背后的大经销商了吗？
6月19日 ， 格力发布公告 ， 持股8.91%的股东京海担保拟减持不超过4288.18万股 ， 占公司总股本的0.71% 。 按照当天的收盘价 ， 减持金额高达25亿元 。 京海担保的减持理由是“自身资金需求” ， 从市场反应和资金态度来看 ， 这并不是一次寻常的资本操作 。
京海担保的身份就极具特殊性 ， 持股近9% ， 仅次于香港中央结算、珠海明骏 ， 位列第三大股东 。 京海担保成立于2006年8月 ， 公司由格力的10家区域经销公司共同组建 ， 股东为格力原各地核心代理商 。 2007年 ， 借助珠海国企改革的契机 ， 京海担保受让格力10%的股权 ， 格力和渠道之间的利益关系进一步绑定 。
【德林社|董明珠“得罪”他们了？，减持25亿】
德林社|董明珠“得罪”他们了？，减持25亿
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在格力成就一个个千亿目标道路上 ， 京海担保背后的经销商们可是功不可没 。 当然 ， 董明珠对他们也是情深意重 ， 2004年格力与国美闹掰 ， 当时黄光裕用低价冲击市场 ， 格力渠道里的经销商面临破产、关门的风险 。
董明珠说 ， 我们的人很紧张 ， 说不能得罪他 ， 大连锁、好厉害！但是为了99%的专卖店、经销商的利益 ， 要跟黄光裕斗一斗 。 网上还流传 ， 董明珠和二三十个经销商负责人 ， 讨论退休后去哪里养老的问题 。 “人生最后一公里”的问题都能谈 ， 格力和京海担保代表的利益方情意不简单 。
格力和京海担保被质疑感情松动出现在2011-2012年间 。 光大证券统计 ， 京海担保在2011年减持了0.38%的股份 ， 2012年进一步减持了0.92% 。 京海担保突然的减持 ， 引发舆论热议 ， 格力“过河拆桥”、强力“削藩”的质疑流传甚广 。
德林社|董明珠“得罪”他们了？，减持25亿
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当时 ， 格力全国各个区域销售公司 ， 大多已经被一家名为“北京盛世恒兴格力国际贸易”的公司掌控 ， 这个公司以控股的形式 ， 成为名义上的格力在全国的空调销售总代理商 。 这被认为是格力收紧对渠道控制权的一种策略 。
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从盛世恒兴的股权结构中看 ， 原来京海担保的10家股东 ， 没有了江西赣兴格力、湖南格力、天津格力 ， 并在原来湖北新兴格力基础上 ， 又增加了湖北盛兴格力 。 股东变动的同时 ， 股权也有改变 。
格力高管曾形容盛世恒兴旗下的各地“盛世欣兴”：替代原有销售公司管理当地业务 ， 其成立的过程中有股权变化 ， 每个地方销售公司由一个经销商持有股权 ， 改为几个经销商收编在一起 ， 股权更加分散 。 格力方面还说 ， 如果经销商任务没有完成 ， 格力在市场上的话语权更大了 。
当时 ， 上海一位研究员表示 ， 格力转让股份给京海担保 ， 捆绑经销商 ， 被视为对抗大连锁的有力举措 。 格力业绩高涨和这种模式密不可分 ， 但也养肥了强势的地方诸侯 。 江苏一位格力经销商透露 ， 有些大户抵触情绪很强 ， 碍于格力的强势地位 ， 他们没有闹开 ， 有的干脆直接走人 。


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