?汇添富胡昕炜：立足价值创造 寻找投资中的真善美( 四 )
朱昂：那在风险控制上 ， 你又是怎么做的？
胡昕炜
判断市场的短期涨跌很难 ， 我基本上不太去做仓位的选择 。 长期来看 ， 中国经济在稳健增长 ， 结构性机会还是层出不穷 。 我整体倾向于长期持有优质企业 ， 保持较高的仓位 ， 忽视短期可能出现的波动 。 我相信拉长时间看 ， 这一批优质企业的价格都会向上 。
因此 ， 除了坚持严苛的选股标准精选高质量证券外 ，我的风险控制主要通过组合层面把控 。 汇添富基金一直以来的理念是行业相对分散 。 我的组合管理坚持均衡配置 ， 而是为了追求更高性价比的调整后风险收益 。 因此组合中要有几个不同风险收益特征的板块 ， 构成多样化的收益来源 ， 不在单一行业做过多暴露 。
平台强大的支持+自身不断的进化
朱昂：过去几年你参与管理的几个产品长期超额收益很高 ， 你认为超额收益的来源是什么？
胡昕炜
过去几年我们对于中国巨大的消费结构升级浪潮、中国医药行业显著的结构性变化等一些社会趋势和背景有着非常深刻的认识 ， 把握了这些主线去做投资 ， 并且在个股选择上严格按照汇添富基金的选股标准 ， 最终获得了比较不错的超额收益 。
汇添富的投研平台是有全球化视野的 ， 对于获得超额收益起到了很重要的作用 。
无论是消费、医药、TMT ， 我们都有很强的国内国外研究覆盖能力和产品布局 ， 这让我们的投资视野非常开阔 。 例如消费 ， 除了把握国内家电白酒带来的超额收益外 ， 我们还能通过对海外不同领域的消费品龙头企业深度研究 ， 抓住其他的机会 ， 像在港股投资上 ， 通过对于运动服装品牌、啤酒龙头企业、物业管理服务行业的投资 ， 获得了较好的收益 ， 背后都是源于我们对于相关行业的一些国际巨头公司的深度研究 。
在平台的支持下 ， 通过更广和更深的比较 ， 我们才能比较清楚的了解不同类型公司 ， 会在什么领域创造价值 ， 给持有人带来长期的收益 。
朱昂：对你构建投资框架 ， 有什么影响比较大的事情吗？
胡昕炜
汇添富基金的投研文化对我的影响是最大的 。 我一毕业就进入汇添富基金 ， 持续接受基于价值投资的方法论洗礼 ， 投资框架带有很强的汇添富“烙印” 。 在汇添富基金 ， 我们一直强调的投资理念就是“以深入的企业基本面分析为立足点 ， 挑选高质量的证券 ， 把握市场脉络 ， 做中长期投资布局 ， 以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益” 。
可以说 ， 一开始就走在了一条正确的道路上 。 此外 ， 包括巴菲特和芒格在内的海外投资大师的访谈和书籍 ， 我也经常看 。 我发现价值投资整体的方法大同小异 ， 就是基于基本面去投资 ， 通过长期的价值创造来为持有人带来收益 。
2015年市场的狂热对我也有一定的启发 。 当时大家都想赚快钱 ， 很多没有基本面的股票买入后短期浮盈也巨大 。 但这是典型的泡沫市场 ， 并不是我个人相信的投资理念 。 我从做投资一开始 ， 就坚定做价值投资 ， 坚持中长期布局 ， 这也是汇添富基金一直提倡的投研理念 ， 我们相信长期的力量 ， 而长期的力量是巨大的 。
朱昂：你前面提到对于估值的认知在进化 ， 能否具体讲讲？
胡昕炜
