宇宙免检姿势混子|美国金融混业、分业史对中国的借鉴，金融机构或加速资源整合( 二 )
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1929年美股崩盘之后 ， 新闻媒体人、弗吉尼亚民主党参议员卡特?格拉斯（Carter Glass）认识到了金融业的问题 。 1930年至1932年 ， 他多次提交分离监管商业银行与投资银行业务的提案 。 当时 ， 以存款贷款业务为主的商业银行 ， 与以帮助公司上市发行股票和销售股票的投资银行为核心的投资银行 ， 是混合业务经营的 ， 在其早期的提案中 ， 他明确要求商业银行要剥离下设的证券机构业务 ， 虽然共和党背景的胡佛总统在客观需求下由此意愿 ， 但依旧受到当时共和党政府以及华尔街势力的挑战与质疑 。
同样 ， 支持该提案的还有来自阿拉巴马的州代表斯蒂格尔（Henry B. Steagall） ， 但与格拉斯的意见部分相左 ， 斯蒂格尔坚持要保护小微银行的利益 ， 而格拉斯则认为小微银行是美国银行体系的软肋 。 但这并不影响国会在1933年通过《格拉斯—斯蒂格尔法案》（Glass–Steagall Act of 1933） ， 民主党总统富兰克林·罗斯福最终签署了该法案 ， 令商业银行与投资银行必须在一年后将业务分离 ， 商业银行的存款被禁止进入股市 ， 并只允许机构收入的10%来自于证券经纪业务 ， 且主要还是承销国债 。
法案颁布后 ， 摩根财团旗下的摩根银行拆分了其商业银行业务与投资银行业务 ， 两块业务分别成为日后著名的大摩与小摩 ， 大摩是投资银行摩根士丹利 ， 小摩则是由摩根银行在2000年与洛克菲家族旗下的大通曼哈顿银行（由大通国民银行与曼哈顿银行于1955年合并而成）合并的摩根大通 。
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至此 ， 美国金融史上混业经营的格局被打破 。 分业的历史开启 ， 这为日后美国股票业务的发展打下了基础 ， 1950年代 ， 股市开始发力 ， 突破了1929年的苍穹之巅 ， 并在1960年代开启了属于核心资产股票的“漂亮50”行情 。
而华尔街崩盘和日后大萧条的原因依旧没有官方定论 。 货币经济学大师、历经2008年金融危机的前美联储主席本·伯南克总结大萧条成因包括一战的影响 ， 国际金融金本位制 ， 20年代的过度繁荣 ， 20年代晚期的投机性、缺乏监管和股市泡沫等等 。
02 1980年代的银行分业之痛
里根财税政策是美国国家财政赤字的起点 。 1983年 ， 国际债券发行的规模首次超过了全球银行贷款 ， 而在此之前 ， 因为全球部分地区的经济出现危机 ， 开展全球借贷业务的美国部分银行也陷入的坏账问题 。 部分从业者开始抱怨 ， 商业银行业虽然通过格拉斯—斯蒂格尔法案隔离的风险 ， 但其业务的单一性也束缚了其多元业务发展 ， 并削减了其在全球金融业中的竞争力 。
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20世纪70年代 ， 油价暴涨带来了过剩流动性 ， 石油能源的出口让发展中国经济体储蓄暴增 。 而美国自肯尼迪和约翰逊政府始 ， 实施扩张性财政与低利率政策 ， 并长期地维持至70年后期 。 在低利率的诱惑下 ， 阿根廷、巴西、墨西哥和秘鲁等拉美国家借入美元 ， 同时 ， 大量美国银行参与提供拉美国家的贷款 ， 大额度的银团贷款参与商业银行数量超过500家之多 。
1970年代西方经济体遭遇滞胀 ， 低利率政策并没有成功应对 ， 而美联储主席保罗.沃克在1981年将美联储将利率提高到20% ， 一年后 ， 墨西哥宣布储备耗尽 ， 无法支付800亿美元外债利息 ， 拉美国家的债务危机此起彼伏 ， 拉丁美洲债务危机的爆发让大量美国本土银行遭遇重创 。 格拉斯—斯蒂格尔法案因为限制了商业银行的金融活动范围 ， 从金钟罩变成了铁枷锁 ， 大量银行因为业务单一且遭遇拉美债务危机 ， 纷纷倒闭 。
当政策枷锁让一个行业失速时 ， 解决方案要么就是通过社会达尔文主义将银行业消亡 ， 要么是寻求一次政策的颠覆与改革 。
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