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泡泡59元盲盒引冲动消费？泡泡玛特17亿营收背后Molly接班人难现丨IPO棱镜( 二 )


当时 ， Molly在潮玩领域已经有一小波用户沉淀 ， 很多人入坑“盲盒”的第一件玩具就是那个有着湖绿色眼睛的小女孩“Molly” 。 报告期内 ， 泡泡玛特基于Molly形象自主开发的潮流玩具产品产生的收益分别为4101.9万元、2.14亿元和4.56亿元 ， 增速较快 。
但是 ， 依赖盲盒模式销售的泡泡玛特 ， 背后依旧存在着隐患 。
一是盲盒销售中IP开发的速度和质量问题 。 招股书中显示 ， IP是泡泡玛特的核心业务 ， 且报告期内 ， 自主开发产品收入占比分别为29%、66%和82.1% ， 逐年上升 。
而IP存在过气风险 ， 泡泡玛特若不能及时开发或物色替代品IP ， 销售表现势必大受影响 ， 新的IP开发和创造能力尚未明确说明 。 此外 ， 在某投诉平台上 ， 就有不少消费者质疑泡泡玛特的产品质量问题 。 招股书中提到“倘若制造及销售有缺陷的产品 ， 将会损害我们的声誉 ， 导致产品召回、消费者诉讼及其他可能对我们的业务造成重大不利影响的行为 。 ”
二是为了抽中隐藏款或限量款的投机心理刺激下 ， 盲盒玩法又是否会诱发青少年的不良行为？招股书显示 ， 泡泡玛特的注册会员人数在报告期内实现了快速增长 ， 由2017年末的约30万名增至2018年末70万名 ， 并进一步增至2019年末的220万名 。 而截至招股书签署日 ， 其注册会员已经达到约320万名 。
根据弗若斯特沙利文报告 ， 其粉丝群主要覆盖15至35岁、拥有高消费力、热衷分享和展示的人群 。 然而 ， 像盲盒这样的销售模式是否会造成青少年造成盲目消费和冲动消费的行为值得关注 。
或难有效管理零售店及机器人商店网络
该公司在招股书中提到 ， “由于我们主要通过零售店及机器人商店网络营销及销售产品 ， 因此公司业绩增长在很大程度上取决于增加此类商店数量 ， 以及维持及提升其销售量的能力 。 ”
《投资时报》研究员注意到 ， 泡泡玛特较为依赖线下零售的销售渠道 ， 其销售及经销网络包括114家零售店、825家机器人商店和线上渠道 。
报告期内 ， 泡泡玛特的零售店数量分别为32家、63家及114家；机器人商店数目分别为43家、260家及825家 。 同期 ， 零售店贡献的收益分别为人民币1.01亿元、2.48亿元及7.40亿元 ， 占同期总收益的百分比分别为63.9%、48.3%及43.9%；机器人商店贡献的收益分别为人民币560万元、8640万元及2.49亿元 ， 占同期总收益的百分比分别为3.5%、16.8%及14.8% 。
招股书中提示 ， “开设新零售店及机器人商店的延迟或失败可能对泡泡玛特的增长策略及预期业绩产生重大不利影响 。 ”
由于许多因素会影响该公司开设新零售店及机器人商店的能力：例如零售店和机器人商店的位置和租赁问题、机器人商店的技术支持和维护问题、与其他潮流玩具商店的竞争问题、以及店铺管理人员的雇佣与培训等问题 。 这些因素亦可能影响商店的开设、现有零售店及机器人商店的经营情况 。
【泡泡59元盲盒引冲动消费？泡泡玛特17亿营收背后Molly接班人难现丨IPO棱镜】泡泡玛特销售渠道收益明细
泡泡59元盲盒引冲动消费？泡泡玛特17亿营收背后Molly接班人难现丨IPO棱镜
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数据来源：公司招股书
此外 ， 泡泡玛特招股书中披露 ， 新冠肺炎疫情对该公司的财务状况及经营业绩产生了重大不利影响 。 “在疫情期间 ， 潮流玩具产品的需求受到不利影响 ， 主要是因为消费者出行受到限制、店铺关闭及线上销售渠道的经销能力受限 。 ”不过其表示 ， 随着疫情缓和 ， 将不会对其截至2020年经营业绩及长期业务发展产生重大不利影响 。 ”
但疫情过后 ， 泡泡玛特是否会受到消费群体缩减开支的影响还未可知 ， 从小众走向主流 ， 从来都不是一件容易的事 。
本文首发于微信公众号：投资时报 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。


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