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基金基金中考“医药、科技和消费”成领头羊 绩优基金经理详解下半年布局

对于下半年行情 ， 基金经理们普遍更为乐观 。
2020年上半年即将收尾 ， 公募基金也将交出“中考成绩”单 。
“今年以来 ， 截至6月29日 ， 9800多只公募基金中有690只涨幅超过30% ， 有85只涨幅在50%以上 。 ”6月29日 ， 格上财富研究员张婷表示 。
从行业来看 ， 张婷介绍 ， 医药生物主题基金表现最好 ， 涨幅前20名的基金均重仓了医药生物板块；此外 ， 部分重仓科技成长和消费板块的基金也表现较好 。
“上半年增量资金主要是外资以及公募基金 ， 涌入盈利确定性以及政策确定性的板块（医药、科技、消费） ， 且主要以头部个股为主 。 基金重仓这些板块 ， 享受较高的行业贝塔收益 ， 再叠加较为出色的阿尔法能力 ， 业绩很容易出彩 。 ”张婷说 。
Wind数据显示 ， 截至6月28日 ， 接近九成基金上半年收益为正 ， 占比89% 。 其中有4只基金（A/C份额分开计算 ， 下同）今年以来收益超过70% ， 最高达74% 。 值得一提的是普通股票型基金、偏股混合型基金的平均收益分别为20.64%、18.98% 。
在疫情冲击下 ， 绩优基金经理们上半年如何考取如此优异成绩？下半年又将如何布局？
21世纪经济报道采访人员采访了近10位绩优基金经理 ， 详细阐述了其上半年投资路径 ， 以及下半年布局思路 。
“医药+科技+消费”领头
今年以来业绩最好的基金是创金合信医疗保健行业A ， 截至6月28日的收益为73.77% 。
其基金经理皮劲松29日接受采访人员采访时表示：“上半年涨幅较好的原因是持有的个股基本面比较扎实 ， 业绩受疫情影响较小 。 选股的思路就是优选行业景气度高的领域 ， 包括创新药、医疗器械和医药消费 。 ”
业绩紧随创金合信医疗保健行业A之后的是广发医疗保健A ， 今年以来截至6月28日的收益为71.49% 。
其基金经理吴兴武表示 ， “无论是2019年的结构性牛市 ， 还是上半年的市场 ， 医药板块的表现分化都很大 ， 创新药、医疗器械、医疗服务机构、类品牌等细分领域的龙头企业表现突出 ， 仿制药、耗材类的医疗器械行业表现不佳 。 ”
“公募基金要通过专业投资能力 ， 选出赛道比较好、持续性强的好企业进行长期投资 。 ”吴兴武表示 。
而在震荡的市况下 ， 不少绩优基金经理们也形成了既适应市场变化 ， 同时又保持稳定的投资风格 。
工银瑞信基金基金经理赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗、工银瑞信养老产业 ， 今年以来收益分别为69.71%、68.65% 。 其介绍自己的投资方式时表示 ， “我会先以自上而下的视角 ， 在医药行业中优选赛道 ， 确保把握住大的产业性机会 。 然后在看好的医药赛道中去挑选股票 ， 看哪些估值合理 。 成长性是重中之重 ， 长期成长性能维持 ， 估值高一些也能被消化 。 ”
“配置时机上 ， 我喜欢寻找产业景气度变化带来的机会 。 因为变化初期市场往往会存在预期差 ， 比较容易以低估值和低预期买到股票 ， 获得估值和业绩双升的机会 。 ”赵蓓说 ， “我的组合中股票有20多只 ， 对看好的股票持股比例较高 ， 如果看准了会配置到上限 ， 最大化贡献超额收益 。 买了也会持有很多年 ， 换手率比较低 。 ”
除了医药股之外 ， 科技股也是上半年绩优基金经理们的重仓方向 。
万家行业优选今年以来收益达到60.51% ， 其基金经理黄兴亮表示：“科技板块是过去一年、当下以及未来一段时间的重点配置方向 。 我们的行业视角会更宽 ， 关注的标的一半以上是科技类企业 ， 同时也关注传统行业如物流、交运 ， 保持组合的波动性在相对平稳的范围内 。 ”
值得一提的是 ， 2020年上半年A股比较魔幻 ， 经历了两次大跌 ， 那么 ， 绩优基金经理是如何应对回撤？
工银瑞信医药健康今年以来回报率为67% ， 其基金经理谭冬寒表示：“我的投资操作主要基于基本面和市场预期差的变化 。 如果个股出现大幅回撤 ， 我会组织研究员一起做基本面的分析和梳理 ， 评估下跌原因、基本面变化和市场预期差 。 对于投资逻辑没有变化的个股 ， 我会容忍较大幅度的回撤 ， 不会设置明确的止损指标 。 对于投资逻辑发生变化的 ， 会果断卖出 。 获取收益与控制回撤并不矛盾 ， 尤其是基于景气度做投资的时候 ， 收益多与回撤少往往是同一类资产 。 “


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