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人寿2019投资踩雷酿11年连亏，君龙人寿拟增资1亿破资金紧张困境( 二 )


针对投资项目发生信用风险的问题 ， 君龙人寿称 ， “2020年 ， 公司已逐步调整资产配置结构 ， 剔除可能存在风险的投资资产 ， 优化存量资产的质量 ， 从上半年投资收益上看 ， 已取得较好的成效” 。
“保险公司在投资时应该注意违约风险 ， 2015年之后 ， 金融机构最为担心的就是踩雷 ， 最保险的措施就是避开高风险项目” ， 经济学家宋清辉向蓝鲸保险表示 。 同时 ， 宋清辉建议 ， 前期 ， 保险公司应加强对投资项目的筛选能力；中期 ， 应做好风险控制和管理 。
中国精算师协会创始会员徐昱琛向蓝鲸保险表示 ， 保险资金投资大概分为股权投资、债权投资、非标资产或信托等 ， 保险资金在投资计划上出现违约风险 ， 具体到机构个案 ， 有些是运气不好 ， 有些是风控出现问题 。 投后管理方面 ， 作为一个持有规模较小的投资人 ， 事后很难去做追偿 。
资产减值计提大幅提升导致营业支出增加的同时 ， 君龙人寿的保费收入却在缩减 ， 一增一减 ， 加剧亏损 。 2019年 ， 君龙人寿保费收入为5.65亿元 ， 同比下滑7.58% 。 其中 ， 较为显著的是 ， 2019年 ， 君龙人寿的新单保费收入为2.86亿元 ， 同比缩减35.75% 。
对此 ， 君龙人寿称 ， “2019年保费收入下滑 ， 主要是公司剔除不良业务及渠道 ， 聚焦价值型商品 ， 优化业务结构 ， 提升业务内涵价值的举措所致” 。
宋清辉表示 ， “一般而言 ， 新单保费出现较大缩减 ， 原因包括前期基数较大 ， 公司业务节奏变化 ， 经营不善以及产品老化迭代慢等 ， 有大环境因素 ， 也有公司策略失误等因素” 。
银保渠道保费占比近六成 ， 失去主动权业务成本或较高
不过 ， 在不断调整的五年规划下 ， 君龙人寿已定下“力争2020年实现盈利”的目标 ， 此次增资或也能对该目标有所助益 。
据悉 ， 在2015年之前 ， 君龙人寿聚焦提高市占率、扩大公司规模 。 数据显示 ， 2013年至2015年 ， 君龙人寿保费收入已从2.22亿元增长至5.84亿元 ， 同比均增超四成 ， 这个阶段 ， 君龙人寿保费保持较快增速 。
2016年1月 ， 君龙人寿制定五年规划 ， 明确长期发展战略；此后 ， 君龙人寿不断对五年规划进行调整 。 2017年强调将做大个险 ， 拓展银保 ， 提升期缴业务的比例 ， 降低趸交业务占比 。 2019年 ， 君龙人寿再次表示 ， 2020年将继续聚焦期缴保费主要来源 ， 即个险和银保两大渠道的发展 ， 并结合业务竞赛和推出新的主力期缴产品来加强对期缴业务的推动 。
新五年规划以来 ， 君龙人寿保费收入多数年份呈缩水状态 ， 但业务结构正在优化 。 该公司续期业务占比不断提升 ， 已由2016年的17.17%增长至2019年的49.33%；趸缴业务相应从72.04%下滑至2019年的40.17% 。
同时 ， 银保和个人代理保费收入来源也在增强 ， 个人代理保费收入占比由2017年的19.25%增长至2019年的33.64%；对应时间内 ， 银保渠道保费从48.99%增长至57.9% 。
银保渠道保费占比逐步提升 ， 并达到近60% ， 这在专家看来 ， 却暗藏风险 。 宋清辉表示 ， 银保渠道保费占比较高对业务经营有一定影响 。 首先是依赖银行渠道 ， 渠道成本较高 ， 没有主动权；其次 ， 银保渠道过往销售的多是中短存续产品 ， 退保率也较高 。
徐昱琛表示 ， “银保渠道保费收入较为依赖银行 ， 产品期限相对较短 ， 对保险公司或造成较大现金流压力” 。
“个险队伍培育 ， 存在投入高、见效慢的特点 ， 但业务价值率相对较高 ， 银保渠道依托于现成网点 ， 可帮助保险公司迅速提升保费规模” ， 保险业内人士向蓝鲸保险分析道 ， “兼具银保渠道与个险 ， 可以帮助保险公司在保持保费规模稳定增长的同时 ， 促进保险机构发展长期期缴业务 ， 推动提升新业务价值” 。
赔付端 ， 2017年至2019年 ， 君龙人寿赔付支出分别为0.95亿元、0.96亿元、1.55亿元；退保金分别为2.67亿元、2.99亿元、2.07亿元 ， 两项支出成为营业支出扩大的主要因素 。


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