A股新“猪王”的诞生( 五 ) #猪流感#冲上了微

据《南阳日报》报道称， 2006年农业银行上市股改，拟剥离部分资产并打包处置。

牧原当时在农行存量贷款为2540万元，可以设法完善手续后免去。但秦英林坚持制定还贷规划，到2007年底全部还清。此举赢得了金融部门的信任和日后的“破格”支持。

2010年，在没有任何抵押物的情况下，中信银行、农业发展银行、农业银行等多家银行主动上门提供信用贷款6亿元；2015年12月，牧原股份完成了第一次非公开发行，募集资金10亿元。这些资本为公司上市后快速发展和良好业绩打下了坚实的基础。

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而且，公司流动负债自2012年开始一直在提升，降低了需要融资的金额，说明牧原在不断加强自身的资本运作能力，资本开支始终处于高位，公司盈利大多放到新养殖场的扩建上。

雪球@索罗君总结道：

“牧原销售模式为货钱两清，几乎没有任何应收账款、应收票据，没有被压付款及坏账风险。随着规模扩大，对上游的话语权在加强，使得现金流创造能力在加强。 ”

被低估的养猪门槛

虽然牧原股份过去一年赚得盆满钵满，但俗话说“家财万贯，带毛的不算” ，养猪这门生意并非人人都能赚到钱。

中国畜牧兽医学会养猪学分会秘书长
、中国农业大学动物科技学院教授王楚端指出：

“过去10年里，每年平均有500万中小散户退出，非洲猪瘟使他们退出的进程进一步加快，产业的集中度明显提升。未来，中国集团化、规模化养猪的步伐会越来越快。 ”

首先，在猪瘟、饲料、规模、价格等多重因素作用下，养殖企业除了前期需要大量资金购买种猪、购建猪舍、购买设备，随后的科研、饲料加工、生猪繁育、商品猪饲养等生产链的打通并非一朝一夕能完成。

生猪养殖周期长达10个月，生产经营过程中需要较多的流动资金用于周转，大型养猪企业在管理能力、疫病管控、生产效率、资金杠杆等优势日益凸显，为行业建立了更高的门槛。

一段网络视频中，王健林就曾对贵州丹寨政府官员表示， “盖个十万头猪的猪场要几个亿，我们盖个五星级酒店才多少钱？我没想到，猪场怎么这么贵。 ”

其次，环保禁养政策趋严，仅2016年因环保整治而减少的生猪存栏就达到了3600万头，到了2017年又有2000万头猪被环保淘汰，散户加速离场，大型猪企集约式养殖方式成为趋势。

以2018、2019两年为例：2018年位列前10的养猪头部企业共出栏5900万头猪，占全国的8.6％；而仅2019年前9个月，前10名企业的占比就升至10. 8％，超过了2018年全年。

A股新“猪王”的诞生( 五 )

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