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创业板|注册制来临，关于“创业板2.0”你有哪些应知应会？

新华社北京7月1日电 题：注册制来临 ， 关于创业板2.0你有哪些应知应会？
新华社采访人员刘慧、吴燕婷
即将开启2.0时代的创业板吸引着越来越多投资者的目光 。 近期 ， 创业板在注册制下受理的IPO企业已增至100多家 ， 改革进入实操阶段 。
很多符合条件的投资者开通了创业板交易权限 ， 曾开通过的投资者也在开户券商引导下重新签订风险揭示书 ， 保证未来交易顺畅 。 投资前 ， 这些应知应会你了解吗？
存量在审项目平移申报期结束了吗？
目前已经亮相的100多家企业是创业板存量在审企业平移到注册制下进行审核的 。 采访人员从深交所获悉 ， 目前创业板存量在审项目平移申报期已经结束 ， 已于6月30日开始进入新申报企业受理期 。
随着创业板在注册制下受理IPO企业数量增多 ， 不少投资者拿出科创板注册制试点开启时前几批IPO企业与之对比 。 在华兴证券首席经济学家庞溟等业内人士看来 ， 把创业板存量在审企业与科创板初期受理的IPO企业直接对比并不十分妥当 。 庞溟说：创业板在审过渡企业是在旧审核标准下提交的申请 。 如果要进行对比 ， 也应该用新审核标准下提交上市申请的企业来进行 。
有市场声音认为 ， 目前创业板受理的IPO企业没有当初科创板的亮丽 。 悦诚资本合伙人严特认为 ， 部分投资者产生这种感受 ， 可能是因为科创板上市的大部分企业都是科技类公司 ， 比较符合市场预期 。 企业质量不能从科技含量等单一维度来评判 。 很多细分领域‘隐形冠军’企业成本控制、营销渠道非常好 ， 发展同样很有前景 。
注册制下上市公司质量会放松吗？
投资创业板2.0前 ， 投资者最为关心的问题之一就是注册制下上市公司质量如何变化 。 毕竟上市公司质量与投资者的收益息息相关 。
由核准制向注册制转变 ， 是以提升信息披露质量及透明度为考题 ， 以全社会、全市场为考官 ， 对已上市公司、拟上市企业、中介机构乃至监管机构和交易所举行的大考 。 庞溟表示 ， 创业板改革通过市场力量调整各市场主体之间的关系 ， 也将以优胜劣汰的市场化法则逐步提升上市公司质量 。
严特说 ， 注册制并不意味着对上市公司质量的放松 ， 而是将财务质量等各方面的审核工作前置 ， 充分利用市场化手段 ， 对上市公司质量进行全方位审视 ， 让市场发挥最大作用 。
大批新股上市会不会影响打新红利？
北京的赵女士和很多投资者一样 ， 盘算着创业板注册制之后大批新股上市 ， 打新机会更多 ， 中签率可能会提高 ， 而且市场热情高 ， 收益也会高 ， 所以开通了创业板权限 。 那么 ， 大批新股上市到底会不会影响打新红利呢？
庞溟的判断较为乐观：科创板新股发行市盈率大多高于23倍 ， 且带动A股平均新股发行市盈率从2018年的21.5倍上升至2019年的34.3倍和2020年以来的25.3倍 。 过去几年 ， 创业板打新收益保持稳定 ， 新股在上市后10个交易日的平均打新收益超过100% 。 但股价长期走势分化 ， 市场更愿意给优质股票更高的估值 。
对比科创板 ， 创业板注册制下的打新收益短期可能会有所提升 。 严特认为 ， 随着上市企业增多 ， 投资人的选择也会增多 ， 打新收益不会完全消失 ， 但是中长期看收益可能会逐步回归到正常水平 ， 大家对新股的看法也会趋于理性 。
涨跌幅限制放宽至20%带来哪些震动？
除了关注打新收益 ， 不少投资者对创业板全部股票涨跌幅放宽至20%特别关心 。 放宽后 ， 投资者需要注意哪些？
业内人士指出 ， 从科创板经验来看 ， 20%的涨跌幅限制到目前为止运行整体平稳 ， 个股几乎没有出现连续多日涨停或跌停的情形 。 随着机构投资者占比持续上升、创业板企业阵容不断扩大、投资者逐渐适应新的交易制度 ， 创业板的总体波动将趋向平稳 。
【创业板|注册制来临，关于“创业板2.0”你有哪些应知应会？】专家提醒 ， 放宽涨跌幅限制后 ， 市场有效性会提高 。 当定价出现偏差时 ， 市场可能会在更短时间内进行纠偏 ， 这种情形下个股日内涨跌幅会放大 。 投资者需要更加关注企业的基本面情况 ， 选择财务报表更加健康、发展更加扎实稳健的企业进行投资 。


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