你买的免税商品，“养活”了谁( 三 )
“但竞争的趋势是必然的 ， 尚且不论政府的意愿 ， 总有资本想来分一杯羹 。 ”邓峰说 ， 国内免税业可能会从独家垄断变成寡头垄断 ， 虽然没有达到完全竞争市场的状态 ， 但是仍有彼此制约的空间 。
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超高毛利
2020年6月29日 ， 中国国旅正式改名为中国中免 ， 突出免税主业 ， 连续两天涨停 ， 市值超过3000亿元 。
中国中免2019年财报显示 ， 其一年就赚了479.66亿元 ， 95.52%的收入均由免税业务贡献 ， 净利润46.29亿元 。
早在2018年 ， 中国中免就将旅游业务卖给了母公司 。 割舍掉不赚钱的旅游业务 ， 2019年 ， 中国中免的毛利率提高了7.96% ， 至49.07% 。 原因无他 ， 免税是门超高毛利的生意 。
中免的毛利率如此之高 ， 商业模式却并不复杂 。 主要是依靠巨大的人流保证销量 ， 然后再通过规模优势提高与品牌方的议价能力 ， 压低进货价格 ， 赚取差价 。
中免是由总部统一向供应商采购免税商品 ， 旗下免税店向总部批发 ， 再由中免的物流配送中心配送至各店 ， 销售给出入境或离岛（
海南岛
）旅客 。 中免拥有全国唯一的免税物流配送体系 。
财报显示 ， 中免已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商 。 其旗下的免税店大多设在出入境口岸 ， 在全国33个省、直辖市和自治区设立了涵盖机场、机上、火车站等两百多家免税店 。
此外 ， 中免拥有目前全球最大的免税商业综合体——三亚海棠湾免税购物中心 ， 经营离岛免税业务 。
其中 ， 上海机场、三亚国际免税城、首都机场、香港机场、广州机场这5处的免税店贡献了中免2019年营收的约83% 。
以上海机场免税店（
含浦东国际机场和虹桥机场免税店
）为例 ， 2019年实现营业收入151.49亿元 ， 同比增长44.95% ， 占到中免免税商品销售业务营收的33% 。
“只有巨大的人流量 ， 带来巨大的销量 ， 中免才有足够的底气向供应商压低进货价格 。 ”陈美希对南方周末采访人员说 。 她曾是中免的一名奢侈品买手 ， 负责为多个机场免税店进货 。
据陈美希回忆 ， 在2010年之前 ， 中免在奢侈品方面没有太大优势 ， 经营强项主要是烟草和酒水 。 而国际奢侈品牌对合作方的要求又相当严格 ， 中免起初只能通过国际品牌的代理商买入中国 。
随着中国出境旅游人数不断增长 ， 机场人流量激增 ， 有了巨大的客流量支撑 ， 中免逐渐有了和国际奢侈品牌直接对话的机会 。 到了2014年 ， 中免要在三亚开出全球最大单体免税店时 ， 由于进货量大 ， 陈美希不仅能直接向品牌进货 ， 甚至可以跳过品牌直接与品牌合作的代工厂以超低价格完成结算 。
正是由于这种规模优势的驱动 ， 近年来 ， 中免开始不断并购 ， 整合免税市场 。
如在2017年—2018年间 ， 中免先后收购日上中国和日上上海的控制权 。 两家公司拥有着最赚钱的北京首都机场、上海浦东机场和虹桥机场等3处免税店 ， 此次收购相当于让中免几乎把全国重要的机场关口尽收囊中 。
在完成收购后的2018年年报中 ， 中免称：2018年公司商品销售业务毛利率为52.24% ， 比上年同期提高7.67个百分点 ， 主要的原因就是收购日上中国和日上上海后 ， 对免税商品采购渠道进行了整合优化 ， 采购议价能力明显提升 。
国际评级机构穆迪2016年的统计数据显示 ， 全球前10大免税运营商销售额高达325亿欧元 ， 前25大免税商市占率达75% 。 可见 ， 高度垄断成就了免税企业的高毛利 。
来自瑞士的杜福睿集团(
Dufry
)目前全球排名第一 ， 其官网介绍 ， Dufry以机场免税店业务为主 ， 遍布全球65个国家 ， 2019年销售额达88.5亿瑞士法郎 。
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