理财《中国金融》｜新形势下的理财子公司发展( 二 )
金融科技的创新应用将助力理财子公司更好地实现跨越发展 。 随着信息技术的不断创新发展 ， 金融科技将成为理财子公司转型发展的重要支撑力量 。 一是更好地了解客户 。 精准地定位目标客群 ， 细化客户分类分层 ， 深入挖掘客户需求 ， 帮助理财子公司提供更高质量的产品和营销服务 。 二是更好地了解资产和市场 。 特别是能帮助理财子公司更好地把握市场和大类资产的运行规律 ， 更有效地把握市场投资机会 。 三是更好地了解自己 。 金融科技在合规风控管理、运营管理、业绩归因分析等方面具有广阔的应用前景 ， 有助于理财子公司充分认识自身的优势和不足 ， 降低运行成本 。
面临的四大挑战
尽管理财业务占据我国资管市场30%左右的份额 ， 但这主要得益于传统“资金池、资产池+刚性兑付”的运作模式 。 当前形势下 ， 理财业务大而不强的问题日益突出 ， 主要体现在以下四个方面 。
业务转型压力较大 。 理财业务转型方面的挑战既体现在存量业务处置方面 ， 也体现在新业务发展方面 。 从存量业务处置方面来看 ， 受存量资产期限长、品种多、结构复杂等因素制约 ， 当前总体处置压力较大 。 从新业务发展方面来看 ， 相关工作不仅受存量业务处置进度影响 ， 还受制于客户培育、投研能力、风险管理、IT系统、后台运营等配套体系建设 ， 难以在短期内比肩市场化资管机构 。 如何更好地处置存量、发展增量 ， 确保新老业务有序过渡是理财业务未来面临的首要挑战 。
市场竞争日趋激烈 。 目前 ， 理财子公司与市场化资产管理机构相比仍有较大差距 ， 特别是在投研能力、发展机制方面 。 随着监管标准的规范统一 ， 市场准入的进一步开放 ， 理财子公司将在业务上直面公募基金、券商资管、保险资管、海外资产管理公司等市场化机构的竞争 ， 业务短板领域日益凸显 。 与此同时 ， 越来越多的互联网企业凭借金融科技涉足资产管理业务 ， 在销售渠道、客户资源方面挑战理财子公司的传统优势地位 。 面对日趋激烈的市场竞争 ， 理财子公司如何巩固业务优势、补足业务短板成为至关重要的问题 。
投研能力相对不足 。 理财子公司投研能力不足问题主要表现在以下几个方面 。 一是研究能力较为薄弱 ， 投研两张皮的问题有待破解 ， 研究对投资的支撑作用有待发挥 ， 投研一体化机制有待完善 。 二是投资品种较为有限 ， 主要局限在境内的债券、非标、同业等固定收益资产领域 ， 难以开展跨市场、跨资产品种的大类资产配置 。 三是投资策略较为单一 ， 以安全获取利息收入为主要立足点 ， 在获取资本利得收入方面能力不足 ， 难以适应多变的市场环境 ， 特别是难以适应低利率的市场环境 。 四是投资模式较为粗放 。 在展业初期 ， 理财子公司往往要以有限的人手管理规模较大的理财产品 ， 在投资方面以被动资产获取为主、主动资产配置为辅 ， 管理的精细化程度有待提升 。
产品与客户建设难度较大 。 过去一年 ， 发行较好的产品主要是期限短、流动性好、净值相对稳健的现金管理类和固定收益类产品 ， 其他类型的产品无论是发行数量还是发行规模都相对滞后 。 据相关机构不完全统计 ， 在已面市的净值型理财产品中 ， 固定收益类产品数量占比合计接近80% ， 权益类、混合类产品占比不足20% 。 未来 ， 如何以客户为中心开展产品创新 ， 更好地满足客户需求仍是理财子公司面临的重要课题 。
建设一流资产管理机构的五大举措
未来 ， 建议理财子公司从五个方面抢抓发展机遇 ， 夯实发展基础 ， 缩小与国内外先进同业的差距 ， 积极打造一流资产管理机构 。
以清晰的战略目标为指引 。 建议理财子公司在战略上对标国内外一流资产管理机构 ， 为广大客户提供一流的资产管理服务 ， 服务好实体经济和母行业务发展 。 以农银理财为例 ， 公司党委在立司之初就秉承“风险可控、商业可持续、有效服务农业银行集团”的总体定位 ， 确定了“三抓两建”的总体战略部署 ， 坚持以客户为中心 ， 坚持稳健的经营理念 ， 致力于建成具有最佳客户体验的一流资产管理机构 。
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