市场|资本市场能成为下一个楼市吗？
图片
文/范欣
近一段时间 ， 在金融、地产、券商等权重股的带领下 ， 两市成交量连续多日破万亿元 ， 且成交量有持续放大的趋势 ， 资本市场也就此走出了一波久违的主升浪 ， 上证指数短短几个交易日一举突破3000、3100、3200和3300点的几个关键点位 。 在赚钱效益的引领下 ， 新的投资者扎堆开户的火爆局面再次上演 ， 投资者纷纷喊出了“牛市来了”口号 。
但仅仅根据几天的暴涨就判定资本市场的全面牛市行情已经到来又显得过于武断 ， 毕竟在历史上也曾出现过类似的情况而后期走势却趋于平稳 。 最近一次出现在2019年的年初 ， 当时上证指数用了3个月的时间从最低的2500点附近一路上涨至超过3200点 ， 但随后又开启了震荡行情 ， 而当时上涨的主力军也是券商 。 如果分板块看 ， 从年初至今 ， 创业板和中小板其实已分别走出了单边上涨的独立行情 ， 这两个板块早已处于慢牛之中 。 未来是否会形成一轮牛市仍需通过资金面、经济基本面等多方面综合考虑 。
从短期看 ， 随着全国疫情得到有效控制和居民正常生产生活秩序的恢复 ， 经济基本面正在快速得到修复 ， 各项经济指标也在逐步企稳 ， 制造业采购经理指数(PMI)连续4个月处于荣枯线上方 ， 汽车等大宗消费品销量回升 ， 对应上市公司盈利能力处于稳步回暖态势 。 另一方面 ， 年初至今 ， 为应对疫情冲击 ， 货币政策相对宽松 ， 央行累计实施了两轮普惠降准和一轮定向降准 ， 累计向金融机构释放资金约1.75万亿元 ， 社会融资规模增速大幅上涨 ， 虽然近期市场流动性有所收紧 ， 10年期国债收益率快速上行 ， 但整体市场流动性还是相对充沛的 。 这对于资本市场其实是形成了一个稳定的外部环境 ， 叠加近期大力发展投资银行的方向和支持自主创新驱动指引 ， 市场情绪得到宣泄 ， 整体估值水平短期快速提升就显得比较合情合理了 。
也有人担心发生2015年短期暴涨所带来的风险积累 ， 在此方面 ， 一方面经过近几年的发展 ， 资本市场的广度和深度已大幅提升 ， 和当年已无法同日而语 ， 另一方面近两年资本市场的基础制度已进行了大幅度的修订和完善 ， 市场综合环境得以净化 ， 监管层的管理经验也有了明显提升 ， 再次发生大幅度风险可能性较小 。
从长远看 ， 大力发展资本市场无论是对经济转型还是对居民财富的保值增值的途径转换而言都是必修的一项功课 。
在经济转型方面 ， 改革开放以来 ， 我国企业的融资主要依靠以商业银行为主的间接融资 ， 这在经济起飞阶段 ， 对于生产同质化工业产品的企业而言确实是高效的融资手段 。 但随着同质化工业产品消费量的逐步饱和 ， 企业加强自主创新、经济由要素驱动和债务驱动变为创新驱动就成了必要的转型方向 。 但自主创新往往存在较大的失败可能 ， 对于以抵押品为主的商业银行而言难以给予融资支持 ， 这就需要通过发展资本市场让无抵押品的科创类企业进行直接融资 ， 进而达到促进企业和经济结构转型升级的目的 。
在居民财富的保值增值方面 ， 毫无疑问 ， 过去20年 ， 房地产无疑是居民储存和保证财富升值的重要途径 。 根据央行开展的城镇居民家庭资产负债调查研究显示 ， 我国城镇居民家庭户均总资产317.9万元 ， 居民住房资产占家庭总资产的比重为59.1% ， 住房拥有率达到96.0% ， 金融资产占比仅为20.4% 。 城镇居民如此财富配置对正处于转型中的经济而言无疑是存在较大问题的 ， 一方面容易造成热点地区资产价格泡沫 ， 很多忙于实体经济的私营企业老板会发现辛辛苦苦干一年赚到的利润不及投资房地产的收益 ， 这对实体经济从业者的信心打击无疑是巨大的 ， 另一方面则会导致包括土地、信贷、人才等全社会的各项资源在房地产领域过分集中 ， 提高实体经济运行成本 ， 对实体经济造成严重的挤出现象 ， 阻碍经济转型发展 。
推荐阅读
- 中新网|新疆兵团市场监管部门严查涉“疫”价格违法违规行为
- 川菁食品|自热小火锅的崛起，如何在“拥挤”的市场环境下脱颖而出
- |上交所：蚂蚁的申报展现了科创板的市场吸引力和国际竞争力
- 中年|太原猪肉价反弹 储备冻猪肉投放市场
- 留学|美国留学政策朝令夕改，今年中国赴美留学市场要“凉凉”？
- 汇丰晋信|汇丰晋信基金闵良超：A股基本面仍向好 估值攀升将加大市场波动性
- a股|大摩华鑫基金：A股大幅上涨 仍维持对市场相对乐观判断
- 行业互联网,跨境电商|政策资本迎春风 跨境电商“秀肌肉”
- 新浪科技综合■蚂蚁集团：IPO具体信息最终将取决于市场因素新浪科技综合2020-07-20 18:31:170阅
- 贷款市场报价利率|LPR连续三月未调整 专家：企业贷款成本不受影响