江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

金融街|盈利能力下行，造血功能不足，这家房企净负债率竟超200%！丨公司汇

金融街(000402,股吧)归母净利率由2018年的14.78%滑落至2019年的13.14% ， 今年一季度扣非净利润同比下降79.44%；盈利能力下行的同时 ， 负债率在不断攀升 ， 其净负债率由2017年末不到152%一路走高至今年一季度末超过202%
金融街|盈利能力下行，造血功能不足，这家房企净负债率竟超200%！丨公司汇
图片

【金融街|盈利能力下行 ， 造血功能不足 ， 这家房企净负债率竟超200%！丨公司汇】标点财经研究员  黄凤清
“8998人抢394套房！深圳史上摇号人数最多！”
6月下旬 ， 一则消息引爆眼球 ， 成为深圳楼市“打新潮”的一个注脚 。 此消息的主角金融街华发融御华府 ， 是金融街控股股份有限公司（下称金融街 ， 000402.SZ）进入深圳的首个项目 。 这家京派房企 ， 在南下十多年后 ， 终于在深圳开花结果 。
这多少算是则好消息 ， 但资本市场似乎并不买账 。 从6月21日金融街华发融御华府公示认筹名单到6月30日 ， 金融街股价小幅下跌1.04% ， 同期深证成指累计上涨2.78% 。 整个上半年 ， 金融街股价跌去了18.23%；至6月末 ， 总市值不足200亿元 ， 较2019年末蒸发了44.24亿元 。
与股价走势相呼应的 ， 是金融街下滑的业绩和高企的债务压力 。
近日 ， 标点财经研究院联合《投资时报》 ， 根据Wind提供的数据 ， 对A股上市房企2019年归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）、归母净利率（根据归母净利润及营业总收入计算）进行了研究 ， 推出《A股上市房企2019年归母净利率排行榜》 。 在该榜单上 ， 金融街是归母净利率下滑名单中的一员 。 其归母净利率由2018年的14.78%滑落至2019年的13.14% ， 主要是由于毛利率下降 ， 2019年归母净利润增幅远不及营收增幅 。
盈利能力下行的同时 ， 其负债率却在不断攀升 。 金融街的净负债率由2017年末不到152%一路走高至今年一季度末超过202% ， 在业内处于偏高水平 。 当前 ， 该公司还有181亿元的公司债券待发行 。
扣非净利润负增长
2019年年报显示 ， 金融街去年全年实现营业收入261.84亿元 ， 同比增长18.41% 。 其中 ， 房产开发业务实现营业收入235.69亿元 ， 同比增长20.31%；物业出租业务营业收入为18.41亿元 ， 同比增长5.73%；物业经营业务营业收入为6.87亿元 ， 同比增长1.89%；其他收入同比下降19.67%至0.86亿元 。
可见 ， 房产开发业务贡献了金融街九成营收 。 但该业务2019年毛利率较2018年降低了9.01个百分点 。 金融街表示 ， 房产开发业务毛利率有所下滑 ， 是结利项目的结构性差异所致 。 此外 ， 物业出租业务的毛利率也较2018年下降0.42个百分点 ， 而物业经营业务毛利率稍有上升 ， 与2018年相比提高1.47个百分点 。
分区域来看 ， 2019年金融街在北京地区、上海地区、重庆地区、天津地区和惠州地区的毛利率均有不同程度的下降 ， 仅在广州地区的毛利率微幅提高0.07个百分点 。 其中 ， 金融街2019年在“大本营”北京实现了82.54亿元的营收 ， 但毛利率却大幅降低16.97个百分点 。
综合计算 ， 金融街整体毛利率由2018年的48.60%降至2019年的40.15% ， 降幅达8.44个百分点 。 中诚信国际信用评级有限责任公司（下称中诚信国际）在5月22日的评级报告中表示 ， 从利润构成来看 ， 金融街利润总额主要由经营性业务利润和公允价值变动收益构成 。 2019年受房地产结算项目毛利率下降影响 ， 其经营性业务利润小幅下降 。
而该公司投资性房地产以公允价值计量 ， 2019年 ， 受益于北京、上海核心区域写字楼和商业项目租金收入和资产价格上涨 ， 存量投资性房地产公允价值变动产生收益9.96亿元 ， 同时公司将金融街（海伦）中心和金融街（月坛）中心部分配楼由持有经营转为对外销售 ， 结转部分公允价值变动损益 。
公允价值变动收益对该公司的利润总额形成一定补充 。 最终 ， 金融街2019年利润总额为57.17亿元 ， 实现归母净利润34.42亿元 ， 分别同比增长3.17%、5.30% ， 均不及同期营收增幅 。 而若将非经常性损益扣除则表现更糟 ， 其扣非后的归母净利润（下称扣非净利润）同比下降了3.91% 。


推荐阅读


上一篇：市场|资本市场能成为下一个楼市吗？

下一篇：新石器时代|东莞的美食，不止是烧鹅那么简单