江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

全国能源信息平台|“断臂”突围之下，巨额利息吞噬利润，阳煤化工出售26亿核心资产

【能源人都在看 ， 点击右上角加'关注'】
日前 ， 阳煤化工发布公告称 ， 将以总额26.45亿元的对价将持有的丰喜集团100%股权、正元集团100%股权、深州化工54.6%股权、寿阳化工100%股权转让予阳泉煤业化工集团有限责任公司（下称“阳煤化工集团”） 。
资料显示 ， 目前阳煤集团旗下规模颇大的煤化工资产主要由上市公司阳煤化工和阳煤化工集团掌握 ， 前者旗下为集团已上市资产 ， 而后者则为阳煤集团新设控股的专业化板块管理公司 ， 主要为未上市或者被剥离的上市公司资产 ， 拥有农用化工、基础化工、精细化工、新型煤化工、化工新材料、化工装备制造等六大产品板块 ， 拥有全国最大的己二酸、己内酰胺、BDO、PTMEG生产装置 。
作为国内知名的煤化工上市企业 ， 当前阳煤化工旗下共有10家控股子公司 。
近年来受制于市场和业绩压力 ， 阳煤化工此前已置出山西三维丰海化工、深州化肥、齐鲁一化等多个业绩表现一般的化工资产 ， 接盘方主要为阳煤化工集团和太化集团 。
而此次置出的四家化工企业此前均为上市公司旗下核心资产：丰喜集团位于运城市 ， 正元集团则位于河北石家庄 ， 为国内知名化肥(尿素)企业；而寿阳化工和深州化工则主营煤制乙二醇 ， 阳煤化工借此成为目前国内上市公司中最大的煤制乙二醇生产企业 。
另外 ， 自去年开始 ， 阳煤化工便开始布局氢能产业并成立了氢能公司 。 一系列操作背后 ， 阳煤化工究竟打着什么“算盘”？
断臂突围 ， 资产置出后产能锐减
根据公告 ， 阳煤化工拟转让的丰喜集团100%股权、正元集团100%股权、深州化工54.6%股权、寿阳化工100%股权评估价分别为8.5亿元、1.01亿元、4.33亿元、12.6亿元 ， 合计约26.45亿元 。
交易对方阳煤化工集团与阳煤化工控股股东均为阳煤煤业（集团）有限责任公司（下称“阳煤集团”） ， 因此 ， 此次股权转让事宜构成关联交易 。
此次拟置出的四家子公司中 ， 丰喜集团、正元集团系控股股东于2012年通过反向收购置入 ， 在本次转让前 ， 通过内部股权划转已将部分资产从上述两家公司剥离 。 其中 ， 丰喜集团本次转让部分对应2012年置入时的评估值10.4亿元 ， 正元集团本次转让部分对应2012年置入时的评估值10.97亿元 。 然而经过数年经营 ， 此次出售时 ， 两家公司的估值仅剩下不到10亿元 。
深州化工系上市公司于2013年设立 ， 出资额6亿元 ， 经过数年经营后 ， 不但没能让公司净资产规模扩大 ， 反而出现折价出售；寿阳化工系上市公司于2018年向控股股东收购 ， 收购价12.74亿元 ， 按12.61亿元出售价来看 ， 基本保持原值 。
安信证券股份有限公司分析师周泰在研报中指出 ， 阳煤化工通过此举将置出乙二醇产能与大部分尿素产能 。
具体来讲 ， 资产置出前公司拥有下属6家化工生产企业 ， 合计尿素产能395万吨/年、甲醇产能81万吨/年、乙二醇产能42万吨/年；将四家公司股权置出后 ， 阳煤化工仅剩平原化工（持股51%）与恒通化工（持股81.68%）两家化工生产企业 ， 剩余尿素产能为90万吨/年、甲醇产能40万吨/年、乙二醇产能归零 。
对于此次置出上述化工资产的原因 ， 阳煤化工表示 ， 一方面是由于阳煤化工集团控股的平定化工相关项目一直处在基建期 ， 未能正式投入运营且资产注入存在较大不确定性；另外随着乙二醇商品价格大幅下挫 ， 相关资产已经成为制约上市公司发展的重要因素 ， 剥离旗下乙二醇生产企业在规避同业竞争的同时 ， 也将大幅提升资产质量和经济效益 。
剥离尿素业务则是由于现存的固定床造气装置面临着的设备老旧、成本消耗增大等突出矛盾 ， 缺乏市场竞争力 。
一举置出超26亿元核心化工资产背后 ， 是近年来煤化工行业的日渐颓势 。 近两年来 ， 受多种因素叠加影响 ， 化工产品价格下行 ， 行业整体盈利空间收窄 。
数据显示 ， 2019年整个肥料制造行业营业收入同比降低2.6% ， 利润总额降低11.4% 。 行业整体面临产能过剩、环境约束收紧的压力 。
就阳煤化工来看 ， 其2019年多数化工产品营收和毛利率出现下滑 。 其中尿素产品营收同比减少9.46%；乙二醇营收同比减少30.72%、毛利率下降30.13个百分点；甲醇营收同比减少41.24%、毛利率减少20.45个百分点 。
2018年归属母公司股东的净利润为1.29亿元 ， 同比下滑38.54%；2019年则由盈转亏 ， 归母净利润为亏损5.24亿元 ， 其中丰喜集团净利润为-1.2亿元、正元集团净利润为-8399万元、寿阳化工净利润为-1.56亿元、深州化工净利润为-2.97亿元 。
今年一季度 ， 阳煤化工亏损继续扩大 ， 单季度亏损就已达2.63亿元 ， 同比下降近4000% 。


推荐阅读


上一篇：挖贝网|投资收益相应增加，川投能源2020年上半年净利12.44亿增长8%

下一篇：中国基金报|破历史纪录！股票投资真火，老牌基金公司放大招，这只新基金狂卖1300亿