生物|欧林生物累计亏损2.75亿，自主研发实力存疑
_本文原题为 欧林生物累计亏损2.75亿 ， 自主研发实力存疑
时代商学院实习研究员 邱采妍
上交所官网显示 ， 6月24日 ， 成都欧林生物科技股份有限公司（以下简称“欧林生物”）科创板上市申请获受理 。 该公司本次IPO计划募集资金7.63亿元 ， 用于疫苗临床研究项目与重组金黃色葡萄球菌疫苗、AC-Hib联合疫苗及肺炎疫苗产业化项目 。
招股书显示 ， 欧林生物是一家专注于人用疫苗研发、生产及销售的生物制药企业 ， 产品包括已经上市销售的吸附破伤风疫苗和Hib结合疫苗、完成药品注册生产现场检查的AC结合疫苗以及在研中的9种疫苗 。
【生物|欧林生物累计亏损2.75亿，自主研发实力存疑】欧林生物目前已上市销售的疫苗只有两款 ， 近几年才开始实现一定规模的营收 。 2016—2019年 ， 欧林生物归母净利润分别为-2723.99万元、-1900.69万元和-3104.06万元 ， 近三年的经营活动净现金流均为负 ， 难见扭亏为盈的迹象 。 此外 ， 欧林生物研发人员占比远逊同行 ， 发明专利多为合作研发共同拥有 ， 自主研发实力存疑 。
7月1日 ， 时代商学院就上述相关问题向欧林生物发函提问 ， 截至发稿尚未收到回复 。
【企业档案】
欧林生物是由重庆武山、四川善诺、四川英德、武汉昕和于2009年12月发起设立的 。 截至招股书签署日 ， 该公司控股股东为重庆武山 ， 实际控制人为樊绍文、樊钒 。
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IPO基本信息如图表2所示 。
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一、累计亏损2.75亿 ， 在售疫苗仅两款
欧林生物目前已上市销售的疫苗只有两款 ， 吸附破伤风疫苗和Hib结合疫苗 。 招股书显示 ， 报告期内 ， 该公司的主营业务收入分别为1329.23万元、6631.26万元和17095.33万元 。 其中 ， 吸附破伤风疫苗的批签发于2017年取得 ， 2019年吸附破伤风疫苗的销售收入占总营收比例为76.03%；Hib结合疫苗的批签发于2018年12月取得 。 可见 ， 该公司近几年才开始实现一定规模的营收 。
2016—2019年 ， 欧林生物归母净利润分别为-2723.99万元、-1900.69万元和-3104.06万元 ， 截至2019年12月31日 ， 欧林生物累计未分配利润为-27526.36 万元 。 预计未来一段时间内 ， 欧林生物仍存在累积未弥补亏损 ， 且未来仍需要保持较大规模的研发支出 ， 存在短时间内无法扭亏为盈和无法股利分红的风险 。
2016—2019年 ， 欧林生物经营活动所产生的现金流量净额分别为-2149.84万元、-1669.57万元和-4176.76万元 。 该公司在开发新产品、推动在研产品的临床研究及商业化等方面将继续投入大量资金 ， 未来该公司的营运资金恐持续承受较大的压力 。
由于营业收入规模较小 ， 该公司的偿债能力指标——流动比率、速动比率亦受影响 。 招股书显示 ， 2016—2019年末 ， 该公司流动比率分别为1.4倍、0.91倍和1.81倍 ， 速动比率分别为1.11倍、0.64倍和1.56倍 ， 均低于同行业可比公司平均水平 。
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二、在研产品短期内难创收
由在研进度情况图可见 ， 欧林生物的AC-Hib联合疫苗（即表中的A群C群脑膜炎球菌-b型流感嗜血杆菌（结合）联合疫苗）处于III期临床试验 ， 重组金葡菌疫苗处于II期临床试验 ， 两款疫苗最有希望在3-5年内上市销售 。 其他7种疫苗仅处于临床前研究阶段 。
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针对抗生素药品滥用而产生的“超级细菌” ， 欧林生物与陆军军医大学于2011年开始合作研发1类创新疫苗-重组金葡菌疫苗 ， 目前正在进行II期临床试验 。 目前 ， 欧林生物是国内唯一开展重组金葡菌疫苗临床试验的企业 。 该疫苗是我国第一个完全自主研发的重组金葡菌疫苗 ， 也是国际上抗原种类最多的五价金葡菌疫苗 。
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