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今年流行“跛脚兽”( 二 )

资本这五年：爆发、遇冷与撤退




五年前 ， 搭载着双创热潮的概念 ， 创投市场曾开启一段非理性繁荣 。 2015年左右大量热钱涌进创投市场 ， 新基金成立呈现井喷状态 。

根据CVSource投中数据显示 ， 新成立基金数量在2015年迎来猛增 ， 增幅一度高达116% 。 据歌斐资产与投中信息联合发布的《2015中国PE／VC行业白皮书》显示 ， 2015年 ， 我国私募股权市场投融资数据均创历史新高 。

在募资市场 ， 当年共有1314只私募股权基金完成募集 ， 同比增长141％；募集金额达到1177亿美元 ， 同比增长46％ 。 在投资市场 ， 2015年共投出2123个项目 ， 投资规模达到821亿美元 ， 同比分别增长29％和52％ 。

今年流行“跛脚兽”
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2015年 ， 新成立基金增幅达到最高点

“资本就像激素 ， 迅速催熟了很多公司 。 ”青松基金VP孟德洋在接受虎嗅采访时表示 。

在孟德洋的记忆里 ， 彼时融钱很容易 ， 当项目还是一个idea时 ， 就有机构提着钱上门找人 。 “不夸张的说 ， 甚至只要有一个人愿意买单 ， 你的公司就有可能成为独角兽 。 ”

而具备何种特质的企业能够引得资本瞩目呢？虎嗅接触到的业内人士给出了以下几种要素：

市场市场空间大 ， 能容纳百亿甚至千亿规模的市值；

具备无限的增长潜力；

拥有豪华背景的团队；

赛道上竞争者足够多；

在国内外已经有头部玩家开始涌现；

有一线明星VC为其背书；

【今年流行“跛脚兽”】……


主打模式创新的共享单车 ， 三个月吸金超10亿 ， 最后变成资本之间的混战与较量；无人货架 ， 相似的剧情再次上演 ， 并更加疯狂；在寒冬里逆势吸金的在线教育 ， 烧钱速度令人咋舌 。

今年流行“跛脚兽”
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过去五年资本和独角兽集中行业情况（虎嗅制图|数据来源：企查查）

可以发现 ， 从2015～2020年 ， 五年时间 ， 资本密集投入到金融、互联网教育、人工智能、汽车出行等领域 ， 在2018～2019年 ， 经过多轮融资和时间的推移 ， 独角兽数量达到近五年最高峰 。

在行业分布上 ， 以滴滴、小鹏汽车、蔚来汽车为代表的汽车出行行业（市场规模巨大）
， 地平线、商汤以及旷视等为代表的人工智能行业（技术驱动）
， 猿辅导、VIPKID等为代表的互联网教育行业（抗周期）
， 快手、抖音、斗鱼等为主的文娱行业（占据用户时长）
， 这些行业以其不同的风口特点 ， 成为资本争相追逐的赛道 。

当某家企业突然很受欢迎 ， 或者某个赛道忽然变得拥挤起来时 ， 一线基金都不会错过 。 对于投资人而言 ， 每年的业绩考核不仅要看投中多少优质标的 ， 更看重投资了多少像滴滴这种独角兽 。

最疯狂时 ， 大跃进的瑞幸 ， 在资本助推下 ， 18个月便敲响赴美的钟声 。


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