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中国|【首席观察】中国式保险“突围”：改革驰援、数字化转型提速( 三 )


广发证券分析 ， 得益于存量有效业务的价值释放和高额的新业务价值 ， 全年中国上市保险公司内含价值仍可以保持13%-16%的高速增长态势 ， 预计穿越负债下行周期稳定增长的可能性较大 。
现实情况是这样吗？
二
不只是中国 ， 全球保险业的状况均不容乐观；但保险业似乎有能力应对疫情冲击 。
Vanguard亚太区首席经济学家王黔博士说 ， 今年以来的新冠疫情 ， 已经致使全球陷入现代历史上最严重及最大幅度的经济收缩 。 尽管已有部分国家先行控制了疫情 ， 全球确诊病例数仍在上升 ， 这场健康和经济的双重危机仍未结束 。
严重但短促的经济衰退之后 ， 紧接着是快速复苏和缓慢正常化进程 。 王黔预测所涉及的风险主要关乎疫情发展 ， 而下行风险正在进一步加大 。 每个国家的经济复苏步伐会因不同行业的解封速度、行业结构以及货币和财政政策应对而异 。
例如 ， 目前为止 ， 中国遏制新冠疫情的速度快于美国和欧洲地区 。 此外在一般情况下 ， 经济活动复苏水平会呈现拉长的U形 。 王黔预计 ， 只有中国的复苏速度会较快 ， 更偏向V形 。
“新冠肺炎疫情所导致的经济衰退将是自20世纪30年代大萧条以来最严重的一次 ， 但也将是短暂的一次 。 ” 瑞再认为 ， 此次经济衰退将导致保险需求急剧下降 。 全球寿险保费在 2019年增长了2.2% ， 预计在2020年将收缩6% 。 由于利率长期处于较低水平 ， 储蓄类产品保费增速将显著承压 ， 而寿险保障型产品业务增长将更加稳定 。
瑞再研究院估计 ， 今年发达市场的总保费(寿险和非寿险)将下降4% ， 并在2021年恢复至2%以上的正增长 。 新兴市场今明两年将保持保费正增长趋势 ， 其中2020年将增长1% ， 2021年为7% 。
新冠肺炎疫情大流行最终造成的理赔负担仍存在着极大的不确定性 ， 目前从各种外部和公共消息源中获得的理赔预测中值约为550亿美元 。 保险业资本充足 ， 有能力吸纳这些损失 。
“从目前来看 ， 保险业的资本状况应该能够应对新冠肺炎疫情所造成的冲击 。 大多数外部的保险分析表明 ， 财产及意外险理赔总额的预测值上限为1,000亿美元 ， 与2017年哈维、艾玛和玛丽亚飓风造成的损失规模相当 ， 而当年保险业也吸纳了这些损失 ， ”安仁礼表示 ， “新冠肺炎疫情凸显了为传染病大流行配置保险的重要性 。 这为保险公司和政策制定者敲响了警钟 ， 为了维护社会和经济的长期稳定和可持续发展 ， 双方应携手 ， 针对传染病大流行风险开发更多的政企合作解决方案 。 ”
与此同时 ， 新冠肺炎疫情危机将使行业盈利能力承压 。 除了疫情导致的保险赔付外 ， 投资回报也将由于长期利率走低而持续低迷 ， 从而影响到寿险和非寿险市场中的长尾业务 。 企业违约率上升可能会导致投资资产遭受损失 。 寿险方面 ， 瑞再预计新冠肺炎疫情导致的理赔影响有限 ， 但由于为遏制病毒传播采取了封锁措施 ， 这限制了社交活动 ， 从而导致保单销售和手续费收入下降 ， 进而影响今年的利润水平 。
另一方面 ， 新冠肺炎疫情爆发之际正值非寿险费率处于上升期 ， 在潜在损失高企和保险供给收缩的背景下 ， 这一趋势可能会持续 ， 尤其是在商业险领域 。 费率上升以及预期的保险需求反弹将支持非寿险业的长期盈利前景 。 在经历了今年的公共卫生和经济危机之后 ， 许多行业的风险意识和风险保障需求将会提高 。 新冠肺炎疫情的冲击也可能会加速其他范式转变 ， 例如 ， 重组全球供应链以降低未来的业务中断风险 ， 这为财产险、工程险和保证险等领域带来新的保费增长机会 。
值得一提的是 ， 瑞再研究院 sigma 报告称 ， 中国政府的支持性政策和消费者风险意识的提升为市场提供了缓冲 。
诸如寿险来看 ， 2019年中国寿险原保费收入增长了 6.7% ， 扭转了前一年因万能寿险产品销售监管收紧而缩水5.4%的趋势 。 2019年的增长得益于对保障型产品的强劲需求 。


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