無房|無房 | 远洋加速度下滑大起底
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“2020年中房企观察”系列
随着2020房企年中成长排行数据的出炉 ， 出现一批让人
琢磨不透的房企 。
有的用尽了几十种融资方法钱还不够花 ， 有的业绩一路下滑银行还爱他 ， 还有疫情阴云下逆势反扑成为新黑马 ， 如此云云......每年期中考试房企中总有这么几个奇葩让人不解 。
风云变幻之下 ， 危机四伏之中 ， 谁又将起落于惊涛之上？
下面跟随無房走入“2020年中房企观察系列” ， 共同观察这些特色房企背后的风风雨雨 。
此为第一篇 ， 远洋集团 。据克尔瑞数据显示 ， 远洋集团上半年仅完成年度目标业绩的32%即418.6亿 ， 距离年度1300亿目标业绩尚差881.4亿 。
自2020年一月以来 ， 远洋集团的销售额已经连续6个月同比去年下滑 ， 单月下滑幅度最高达51.9% 。
今年 ， 远洋集团低调的制定了与2019年持平的1300亿销售目标 ， 而在如今看来 ， 完成尤是不易 。
总结远洋集团的痛点所在 ， 以2020年初为节点：2020年以前主要问题在于销售额快速增长与利润率的连续两年持续走低 ， 从而带动股价的下跌 ， 3月25日远洋股价创出1.92港元的价格 ， 为十年新低 ， 进而导致企业运行的恶性循环；而2020年初以后则是面临着销售额下滑 ， 业绩完成度低的问题 。
可见 ， 远洋集团近年来存在业绩加速度下滑的趋势 。
上证e互动中曾有一段有趣的问答 ， 一位中国人寿的员工向远洋集团发问：“请问贵公司旗下远洋集团业绩一年不如一年 ， 董事长李明年薪却屡创新高？2019年达到了 3286万人民币 ， 接近头部房企万科董事长郁亮1251万+中海董事长颜建国650+融创董事长孙宏斌1640万总和 ， 而这3位董事长分别管理的企业业绩规模均在远洋集团十倍以上 ， 给这么一家业绩连年下降的小房企董事长开这么高的薪酬合适吗?合规吗？”
这次的发问虽得到了远洋集团还看得过去的回应 ， 但是远洋集团的股利分配标准让人实难理解 。
据远洋集团历年财报计算 ， 2017~2019年的净利润率 ， 从13%跌到8.25% 。
净利润率是一路下滑 ， 但是对应的少数股东权益却意外的一路飙升：与净利润相对应 ， 三年来分别上升为17%、23%、24% 。 甚至在2019年这个净利润跌入谷底的时候 ， 仅占24%的少数股东权益的股东拿走了42%的利润（数据来自东方财富与wind） 。
与销售等综合指标良好的其它企业对比 ， 这个股利分配有着很大的疑问 。 如金地集团 ， 2019年34%的少数股东权益只拿走了35%的权益 。
对于远洋集团差强人意的表现 ， 本是难以找出原因的 ， 远洋集团作为老牌儿国企 ， 拥有良好的财务状况和企业资信水平：银行贷款 ， 债券等融资方式畅通无碍 ， 据2019年远洋融资数据显示 ， 仅仅5.5%的融资成本 ， 羡煞多少大型民企 ， 比如用尽数十种融资方式的华夏幸福 。 但据远洋集团的财报分析出来的股利分配情况 ， 似有可能成为远洋集团业绩长期不如意的重要原因 。
如果少数股东对于大量股利进行占领 ， 将难以调动集团各层次员工的积极性 ， 造成管理与生产销售等系统的低效率 ， 此推论很契合远洋集团2018~2019一直上涨的销售额对应持续下跌的利润率 。
关于此点 ， 碧桂园或许是值得远洋参考的对象 。 2015年10月碧桂园发布《同心共享修订制度》 ， 此制度核心即以股权激励的方式 ， 来加强企业运行效率 。
比如为增强“管理层员工”主人翁意识 ， 企业规定集团对每一新成立“项目公司”进行投资时 ， 仅持有不高于5%的股份 ， 给足了管理层的收入空间 ， 让管理层与企业的每一个项目的利润挂钩 ， 管理层不仅要将碧桂园这块蛋糕做大 ， 还要做的有质量 。
其成果十分显著 ， 2015年碧桂园还未进全国房企前五强 ， 在2019年就迅速膨胀到“宇宙第一地产” ， 销售额7329.5亿的巨型地产企业 ， 四年之中销售额扩大五倍 。
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