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中国|著名经济学家朱宁：牛市已经到来，但散户在今后6-12月里更容易亏钱( 四 )


马红漫：对90后的年轻人 ， 您有什么资产配置建议呢？
朱宁：第一 ， 如果是一个30岁左右的投资者 ， 我们一般会鼓励大概2/3左右的资产投资在股票市场 ， 包括中国和全球的股市 。 大概有20%~30%投资在固定收益 ， 或者债券类的资产 。 再有5%~10%留在现金或者可以投一定的黄金 ， 这是一个比较标准的推荐 。
稍微保守一点 ， 可能一半的资产投资在权益类股票类的资产里面 ， 30%左右可能投资在固收类或者说理财类的产品 。 再有10%~15%可以选择黄金 ， 作为对各种不同风险的对冲 。
至于在国内和全球之间 ， 咱们不要特别把中国股市拿出来 ， 就买一个叫MSCI明晟的全球指数 ， 这样就把全球的股市都买了 。
在这个基础上我们还可以超配 ， 比如说在整50%里面 ， 可能中国在整个全球股市占大概1/4不到一些 ， 所以你正常应该配10% 。 但是由于我们看好国内的股市 ， 大家可以超配20%~30% 。
这个比例也不是一成不变的 。 如果说中国股市表现特别好 ， 今年比如翻番了 ， 那希望大家把整个这一部分的资产类别稍微降下来一点 。 有一段时间可能整个股市特别不好 ， 反而希望大家逆向操作 ， 可以增加一些对于权益类股票的投资和配置 。
房地产增值的获利空间会越来越小
马红漫：中国人最关心房子的问题 。 对于个人投资者来说 ， 房子这些固定资产未来还有投资的空间吗？
朱宁：三个建议 。 第一 ， 明确房子是为什么？房子究竟是为了自住 ， 还是投资 ， 要有一个清晰的答案 。 如果你是为了自住 ， 那从长期来讲买一个房子是非常合理 。
第二 ， 如果你希望通过房地产的增值来获利的话 ， 我个人觉得获利的空间会越来越小 。
第三 ， 把实体的资产金融化 。 房地产仍然是好的行业 ， 但大家必须要意识到：第一 ， 它平时的日常收益率很低；第二 ， 房地产是一个流动性很差的资产；第三 ， 你必须一下就把几百万的资金投进去 ， 这也代表了你面对这个风险的敞口是非常大的 。
爆款基金不要追
马红漫：我们作为普通投资者 ， 应该去追这些爆款基金吗？
朱宁：我个人建议大家不追 。
第一 ， 往往爆款基金在发行的时候 ， 是市场情绪比较火热 ， 也是市场开始要接近顶部或者出现下跌风险的时候 。
第二 ， 大量全球的实证证明 ， 随着基金规模的扩大 ， 基金的业绩是逐渐被侵蚀或者逐渐下降的 。 他今后能再给投资者带来超额收益的能力 ， 是随着规模的扩大在下降的 。
第三 ， 我们必须得知道这个爆款基金并不是随机产生 。 往往是市场公募基金管理公司在关注投资者 ， 你们想买什么是我就推出什么爆款 。 这个时候你才追进这些板块 ， 今后这些行业这些板块很可能风险会大过收益 。 我是希望大家不要砸锅卖铁去追那些爆款的基金 。
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