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36氪：理想汽车提交IPO招股书 新造车赛道离实现理想还有多远？36氪2020-07-11 15:48:460阅

36氪：理想汽车提交IPO招股书 新造车赛道离实现理想还有多远？36氪2020-07-11 15:48:460阅
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图1/3理想成第二家赴美上市的新造车公司 。 封面来源 | 理想汽车来源：36氪
作者/李勤
蔚来之后 ， 理想汽车有望成为第二家赴美上市的新造车公司 。
北京时间7月11日凌晨 ， 新造车公司理想汽车向美国证券交易委员会提交IPO文件 ， 计划在纳斯达克上市 ， 股票代码为“LI” 。 文件显示 ， 理想汽车本次IPO承销商包括高盛、摩根士丹利、瑞银、中金证券、雪盈证券等 。
理想汽车在本次F-1招股书中公布了一个1亿美金的发行总价 。 36氪咨询行业人士获悉 ， 这并非实际募资额 ， 通常IPO募资数额较大时 ， 会先提交一个数字 ， 便于缴纳SEC注册费用 ， 实际募资会在后续更新文件中披露 。
此前 ， 理想汽车以控制成本能力强、盈利前景好在一级市场著称 ， 此次IPO提交的数据是最此前说法的一次验证 。 它的财务表现 ， 也将成为新造车领域的一个重要对标角色 。
另一方面 ， 从2014年国内掀起了智能电动车创业潮、上百个项目涌入起 ， 已经上演了第一轮淘汰赛：经历量产交付、资金等多重考验后 ， 稳定交付的仅有蔚来、理想汽车、小鹏汽车和威马汽车等数家公司 。 如今 ， 随着理想汽车发起上市冲锋 ， 蔚来股价回到15美元 ， 新造车公司开始了第二轮资本角逐 。
三大指标：销售额、利润、现金储备
理想汽车此次公示的财务表现中 ， 有几个指标特别值得关注：销售额（卖车表现）、利润表现、现金贮备 。
先看卖车表现 。 根据招股书中 ， 理想汽车2020年一季度总营收约1.2亿美金（8.52亿人民币） 。 由于理想one刚刚上市 ， 该季度指标对应的正是这款新车的销售表现 。 对应的 ， 在2020年一季度 ， 理想汽车交付量为3869台车——该指标同比蔚来、特斯拉虽然较少 ， 但已经算不错表现 。
招股书显示 ， 理想汽车于2019年11月开始量产首款车理想ONE ， 截至2020年6月30日 ， 已交付超1.04万辆理想ONE 。
再看利润表现 。
2020年第一季度理想汽车总销售成本为1.12亿美金（7.83亿人民币） ， 对应毛利为964万美金（6830万人民币） ， 毛利率约为8% 。
而接近李想的知情人士向36氪透露 ， 今年二季度理想汽车的毛利率已经超过2位数 。 相较之下 ， 早期高举高打布局投入的蔚来汽车 ， 目前仍然在努力实现正毛利 。
但在净亏损上 ， 今年一季度为1089万美金 。 2019年 ， 公司营收4016万美元 ， 净亏损为3.44亿美元 。
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图2/3理想汽车财务数据 ， 图源：招股书文件此外 ， 在费用控制方面 ， 李想本人多次在公开场合表示 ， 其在公司推行了近乎“变态”的成本控制策略 。
与两年前 ， 蔚来汽车在招股书中披露的动辄50亿元年亏损不同 ， 理想汽车在尚未大批量交付的2018和2019年 ， 两年总亏损不到40亿（39.6亿）人民币 。
“理想汽车超过3200人的团队 ， 只有两个VP ， 连高级总监都寥寥无几 。 行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的 ， 经济酒店都要两个同性在一起住 。 理想ONE的上市发布会用了不到200万拿到上万的订单 。 ”李想在评论拜腾汽车因成本控制不力而出现经营危机时表示 ， “这么难的行业 ， 必须训练一个从18层地狱为起点往上爬的创业企业 ， 熬出地面才能有更强的竞争力 。 ”
财报数据显示 ， 理想汽车今年一季度销售和日常行政费用仅有1.13亿人民币 ， 研发费用为1.9亿人民币 。
从财务数据来看 ， 理想汽车严控成本并非因为缺钱 。 截止3月31的财报显示 ， 公司拥有有现金及短期投资4.8亿美元 。
但在今年第二季度 ， 理想新融资的状况尚未体现在这份IPO招股书中 。 36氪从多位理想汽车投资人处获悉 ， 公司D轮5.5亿美金融资已经在7月1日完成 ， 理想汽车目前拥有超过10亿美金现金储备 。
“控制好成本 ， 保证现金流健康会让公司有更多战略腾挪空间 。 ”一位投资行业人士向36氪评价 。
造车创业是一场长周期且资金需求密集的行业 ， 控制好资金和战略节奏 ， 无疑是这场长跑中胜出的核心筹码 ， 这或许也是李想的底气所在 。 “往后再看十年 ， 如果智能电动车的赛道我们打不赢 ， 这个世界一定出了大问题 。 ”李想在朋友圈谈到对公司的效率要求时表示 。
但成本控制能力是否能在第二段角逐赛中成为理想的独家法宝 ， 尚未可知 。
与理想汽车的高效率经营模式趋同 ， 早期追求快速扩张、树立品牌的蔚来汽车 ， 也逐步转向精细化运营 。 一位接近李斌的知情人士告诉36氪 ， 蔚来内部也在对服务线和能源部门进行整合 ， 实现组织架构优化 ， 而随着能源业务对外开放经营 ， 获取营收 ， 蔚来内部这块重投入业务也有望在1-2年内做到盈亏平衡 。
除此之外 ， 蔚来高层近半年多来 ， 也与宁德时代密集沟通 ， 凭借稳定的出货量和现金储备 ， 已经将电池模组采购价降低至每瓦时一块钱以下 ， 这是蔚来二季度实现正毛利 ， 以及四季度获取两位数毛利率的关键 。
新造车进入第二赛程


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