A股关键时刻！银保监释放重磅利好，万亿险资可加仓A股！牛市要回来了？十大券商最新策略来了( 四 )
我们认为本轮A股“复苏牛”的核心驱动是全球流动性泛滥 ， 中国经济复苏具相对优势 ， A股在全球资产配置中具相对吸引力 。 我们认为 ， 当前这些核心驱动因素没有改变 。
展望后市 ， 我们认为市场中期牛市趋势并未扭转 ， 短期将先稳住阵脚 ， 徐徐展开结构性行情 ， 未来一个阶段 ， 行情特征将从β回归α ， 市场风格将转向精耕细作 ， 可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会 ， 随着经济逐步恢复 ， 方向重点关注科技和周期成长股 ， 行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等 。
5、中金：盘整期关注中报业绩
上周市场出现一定幅度的急速回调 ， 成交也有所回落 。 向前看 ， 我们认为市场情绪暂时降温、盘整消化估值 ， 有利于后续市场走的更稳健 ， 驱动市场结构性走强的消费升级及产业升级趋势并未改变 ， 中期仍是市场主线 。
近期需要关注：1）市场换手率可能会回落 ， 监管层对市场的态度可能重点在强调基础性制度建设 。
2）增长继续复苏 ， 关注中期业绩及增长修复情况 。
3）关注全球疫情防控和复工复产水平 。
4）关注政策导向和七月底即将召开的政治局会议 。
5）关注资金面变动和减持压力 。 综合来看 ， 经济复苏仍在继续深化 ， 中国经济消费与产业升级的大方向不改 ， 市场整体市盈率回落至11.5倍左右 ， 我们对中期市场继续持积极看法 。
6、海通策略：市场短期小波折 中期向上趋势没变
①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平 ， 相对估值水平处于中等偏低水平 。
②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温 ， 杠杆指标处于历史较低水平 。
③牛市3浪上涨的中期趋势不变 ， 短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常 ， 科技+券商的主线不变 。
7、国盛证券策略团队：每一次极端的波动都是加仓机会
调整机会是稀缺的 ， 继续看好科技、科创行情
——近期多重因素导致行情连续出现调整 ， 但我们认为冲击都是短期的 。 首先 ， 中美贸易摩擦风波再起 。 但我们反复强调随着子弹逐渐打光 ， 以及国内市场已做好最坏打算 ， 贸易摩擦的冲击已在持续钝化 。
其次 ， 市场普遍担忧经济超预期引发流动性收紧 。 但尽管当前疫情对经济冲击最大的时期已经过去 ， 然而经济下行压力仍大 ， 流动性保持宽松并向宽信用下沉的趋势不变 。
第三 ， 中芯国际上市带来的抽血效应 ， 以及下周科创板解禁同样引发担忧 。 但我们始终强调 ， 中芯回归不仅将推动产业链景气向上 ， 更将吸引资金加速增配 。 与此同时 ， 市场资金定向浇灌之下 ， 伴随解禁落地 ， 流通筹码扩容 ， 将为机构集中增配科创板提供入场机会 。
第四 ， 外资阶段性流出 ， 但主要以短期交易型投机资金为主 。 中长期海外配置型资金持续流入趋势不变 。 而最重要的 ， 从我们6月底中期策略看好“创业板突破3000点”以来 ， 短短半个月创业板指便大涨接近30%逼近2900 。 市场短期暴涨后 ， 也面临自发性调整压力 。
7月17日 ， 银保监会超预期提升险资权益投资比例上限最高达15个百分点 ， 再次释放明确信号 。 未来 ， 机构资金的话语权和占比将不断增强 。 机构牛、结构牛、大分化时代也将持续 。
今年以来 ， 轻易不调整 ， 调整就是机会 ， 核心是股市流动性的充裕、机构增量的持续入市 。 回顾今年A股表现 ， 可以发现极少出现大的调整 。 仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整 。 事实证明 ， 每一次极端的波动都是加仓的机会 。
此后 ， 每当市场开始谨慎的时候 ， A股的表现反而韧性十足 。 核心原因在于：今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场 。 下半年包括基金、保险和外资等仍有望为市场带来万亿级别资金增量 ， 成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由 。 因此 ， 指数即使短期波动 ， 在增量资金确定性大幅流入之下 ， 机会远大于风险 。
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