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周末两大事件刷屏！部分机构完成年度任务，A股怎么走？千亿抢筹预示新方向，5000亿增量资金何时入市？( 二 )


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按照新规的八档监管标准 ， 其中上季度末综合偿付能力充足率在250%-300%之间的 ， 权益类资产投资上限提高至35%；充足率在300%-350%之间的上限提高至40%；充足率在350%以上的上限提高至45% 。 上市险资中除中国平安的寿险部分（20Q1充足率225.2%）以外 ， 其他都在250%-300%之间 ， 意味着权益类资产上限可由原来的30%放宽至35% 。 全行业截至2019年末的数据来看 ， 91家财险公司中有61家偿付充足率达到250%以上 ， 91家寿险公司中有25家偿付充足率在250%以上 ， 这部分险资均满足提高权益类投资上限的条件 。


天风证券认为 ， 从短期来看 ， 出于风险偏好和I9法则的考虑 ， 保险公司在大类资产配置上 ， 可能不会很快增加权益配置 。 因此考虑当前时点 ， 文件的发布可能更多表达了决策对市场的呵护 。


宁德时代暗示一个新方向
同样发生在7月17日的还有宁德时代的定向增发申购结果 。 该股的增发申购可以用火爆来形容 。 据宁德时代发布非公开发行股票发行情况报告书 ， 公司共发行1.22亿股 ， 发行价格为161.00元/股 ， 募集资金197亿元 ， 发行股份锁定六个月 。


宁德时代申购有三大特点：


一是几乎没有打折 。 按定增新规 ， 定增价格一般可以按20个交易日均价打8折 ， 而该股申购报价日（2020年7月6日）前20个交易日均价为163.81元/股 ， 此次发行价格则为161元/股 ， 相当于前述均价之98% ， 几乎没有打折 。 即使按最新收盘价计算 ， 折价也不过20%左右 。

二是参与者皆是豪门 。 本次定增吸引了38家国内外的投资者参与申购 ， 既有UBS、JP摩根、高盛等国际巨头 ， 也有嘉实、南方等国内公募基金 ， 国泰君安、东方资管等国内资管巨头 ， 还有高瓴资本、鸿商资本、葛卫东等私募巨头 。

三是申购金额巨大 。 38个投资者累计申购金额近千亿元 ， 最终九大机构瓜分了197亿元 。 报价低于161元的全部无效 。

宁德时代定增火爆可能存在三大看点：


一是属于新能源车的时代真的已经来了 。 除了技术不断进步 ， 性能不断提高 ， 配套逐步完善之外 ， 国内外针对新能源汽车的利好不断 。 7月15日 ， 工信部、农业农村部、商务部联合下发《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》；行业层面 ， 德国、法国、爱尔兰新能源汽车补贴政策边际向好 ， 欧洲车企陆续公布电动化大战略 ， 特斯拉股价及产业链远超预期 。 新能源车逐渐成为一次革命 ， 一种大趋势；

二是银行资金可能开始进入市场 。 2018年之后 ， 银行层面的资金一直呆在利率债中 ， 今年也是赚得钵满盆满 。 在10年期国债收益率达到2.5%之后 ， 他们开始撤离 。 与此同时 ， 这波资金也在思考下一个方向 ， 而定向增发就是他们考虑的对象之一 。 宁德时代定增能够吸引超千亿定增 ， 显然不完全是自有资金 。 这里面可能包括一些来自银行层面的劣后资金 。 后续随着定增市场的兴起 ， 银行进来的钱可能会更多一些；

三是市场还是缺少好标的 ， 龙头吸金效应或将进一步强化 。 宁德时代的确不错 ， 行业前景也非常好 ， 但其估值也并不算便宜 ， 却引来如此多的资金追捧 ， 多少还是超出市场的预期 。 这既说明市场上的好标的缺乏 ， 也可能预示着龙头股的吸金效果会更为明显 ， 更加强化 。 资金多仍然会在波动中向优质蓝筹、头部企业集中 。

市场需要重回平衡
慢牛 ， 可能是市场方方面面都喜欢的节奏 。 从目前的市场节奏来看 ， 显然并非如此 。


A股市场在本周四之前有过连续数个交易日成交金额超过1.5万亿的行情 。 周五 ， 成交金额终于下来 ， 全天成交1.11万亿左右 ， 一天骤降4000亿元 。 有人认为 ， 这是资金在流走的一个重要信号 ， 但这可能也并不是坏事 。


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