周末两大事件刷屏！部分机构完成年度任务，A股怎么走？千亿抢筹预示新方向，5000亿增量资金何时入市？( 三 )
据券商中国采访人员统计 ， 过去8年时间里 ， 最适合做价值投资的一段行情可能并不是2014年-2015年这波大牛市 ， 而是2016年5月至2018年1月这段慢牛 。 在这波行情里 ， 市场靠业绩推动 ， 大蓝筹获得了超额收益 ， 市场整体波动并不大 ， 大部分时间的换手维持在2%以下 ， 只有少数交易日达到2.5% 。 通俗地说 ， 就是拿着好股票不用发慌 。 那波行情里 ， 很多基金私募的收益也十分丰厚 。 但当换手率持续超过3% ， 这种行情的持续性并不会太久 ， 而后续带来的短期杀伤力则非常大 。 比如2015年中 ， 2019年初 ， 2020年初和过去一周 。
天风证券表示 ， 长期角度来说 ， 根据银保监会披露数据 ， 截至2020年一季度 ， 保险公司权益类资产余额为4.38万亿元 ， 占保险资金运用余额的22.57% 。 其中 ， 长期股权投资1.95万亿元 ， 占比10.05%；股票1.54万亿元 ， 占比7.95%；股票型及混合型基金0.54万亿元 ， 占比2.76%；即股票（含基金）在权益类资产中大概占一半 。 假设未来三年保险资金运用余额按每年10%增长 ， 新规之下权益类占比提升至24%、26%、28%、30%四种情形 ， 则理论上分别对应每年股票市场的增量资金2900亿、3700亿、4500亿、5300亿 。
有机构人士表示 ， 对于长线资金而言 ， 加大配置的时段不会是波动很大 ， 换手很高的时段 。 只有等波动收敛 ， 市场重回平衡 ， 估值结构合里的情况之下 ， 才会视情况加大配置 。 目前 ， A股市场则正处在收敛阶段 。 待隐含波动率下行到一定水平 ， 险资的配置力度可能会加大 。
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