废宅小编|韩寒背后的商业推手，要把版权生意做上市了( 二 )

而路金波想走的路还不仅仅出版。
2014年，韩寒跨界当起了导演，果麦文化也就顺势来到影视领域，先后参投了《万物生长》《后会无期》《万万没想到》《乘风破浪》等电影作品。果麦文化通过股权绑定的韩寒，不仅成为其可靠的版权供应方，更是带其进入影视投资领域，拓开了IP在下游的影视化开发业务。
据招股书数据，公司参与的电影投资额控制在一、二千万元左右，总体风险可控。由于涉足了电影投资业务，果麦文化也成功与博纳影业搭上了线，目前博纳影业以9.25%的持股比例在果麦文化的股东中位列第三。

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另外，除了电影投资，果麦文化也在凭借图书策划与发行业务积累的IP资产和用户资源逐渐拓展IP衍生与运营。 “果麦永远从书出发，永远都是一个出版公司，出版是我们来时的路。 ”路金波曾在果麦文化成立时，就在博客里清晰的写下的这一发展方向。
果麦文化：IP业务方兴未艾
虽然果麦文化在2012年成立时就想好了做IP生意的发展道路，但八年时间过去，果麦文化的IP衍生运营业务仍未成为营收主力。
目前，果麦文化的主营业务包括图书策划与发行、数字内容业务、IP 衍生与运营三部分，其中图书策划与发行在2017年至2019年的营收分别为2.16亿元、2.77亿元和3.57亿元，三年营收在总营收中的占比均在90%以上，属于绝对的支柱型业务。数字内容业务、IP 衍生与运营的营收占比较少， IP 衍生明显还处于探索期。

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据招股书显示，果麦文化策划与发行的图书产品按图书类别划分主要包括文艺、少儿和社科三类，按版权属性的不同划分为公版图书、版权图书两类。
在公版图书领域，果麦文化主要在打造“果麦经典”这一产品线，通过其重新的设计、打造、包装，以及选用青年作家重新翻译的方式，果麦文化出版的几部经典著作也卖出了较好销量。例如由青年作家张佳玮翻译的《浮生六记》，销量从2017 年起连续三年在中国古典文学类图书中排名第一。
公版图书累计销量前五名
在版权图书领域，果麦文化的优势就在于其捆绑的众多知名作家，其中社科类以易中天为主，少儿类则与杨红樱、凯叔等作者达成合作，文艺类中韩寒、蔡崇达、李继宏、张皓宸都是主力。据招股书显示， 2017年至2019年间，果麦文化分别向韩寒、易中天和李继宏支付了2236.87万元、1796.19万元和846.83万元的版税。
版权图书累计销售前五名
成本方面，果麦文化的主营业务成本的变动趋势与主营业务收入的变动趋势基本一致，其中图书策划与发行成本为主营业务成本最主要的组成部分，所占比重均超过 95% 。

在上游建立作家库，将图书IP作为核心，联动起数字化版权和下游的IP授权衍生业务，果麦文化由此便生成了一套较为完整的商业模式。凭借这一模式，果麦文化在2017年至2019年分别实现净利润2931.82万元、5286.68万元和5921.58万元。

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在招股书中，果麦文化将其主要竞争对手确定为2009年成立的新经典文化、读客文化以及2003年成立的天舟文化和2004年成立的天鸿教育这四家头部公司。
据读客文化的财报显示， 2017年至2019年，读客文化营收分别为2.67亿元、3.2亿元和3.97亿元，净利润分别为5300万元、6000万元和6200万元。如仅从目前的盈利水平来看，果麦文化和读客文化基本属于同一水平。

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读客文化官网
和新经典文化对比来看，果麦文化仍存在一定的差距。新经典文化是“民营出版第一股” ，拥有1400多位国内外知名签约作家，已推出了4000多部作品，并连续八年位居当当网年度供应商实销排名第一，同时还布局了影视策划业务以及海外业务。在2017年至2019年，新经典文化的营收分别为9.44亿元、9.26亿元和9.25亿元，净利润分别为2.39亿元、2.46亿元和2.44亿元。

新经典文化官网
不过从毛利水平来看，果麦文化与同行业可比公司中基本相当，并且高于可比同行公司的平均值。

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另外，据招股书中信息显示，开卷信息统计在2019年大众出版民营图书公司排名中，果麦文化的图书零售市场码洋占有率（码洋指图书定价乘销量）排名第九，在其重点布局的社科、少儿和文艺这三个细分领域的码洋占有率都能排进行业前五。
从民营出版整个行业来看，果麦文化确实已经步入了头部公司阵营。但不可否认的是，果麦文化一方面要面对行业内长期存在的盗版侵害风险，另一方面还要面对众多竞争对手。这些具备先发优势的竞争者们不仅也在做着IP影视化衍生的业务，同时还布局了更广阔的海外市场。

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