winner|5个月卖了6亿只口罩，稳健医疗业绩高增长或难持续医疗|winner|赴美上市|监管|私有化|坏

_本文原题为 5个月卖了6亿只口罩，稳健医疗业绩高增长或难持续

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图片来源：摄图网

采访人员 | 赵阳戈

能生产医用药品的稳健医疗早就与资本市场打着交道，曾赴美上市随后回归， 2017年首度冲击IPO被否。时隔多年后，趁着疫情带来的这波风头，再度进军创业板，并最终获得入场券，但仍然存在诸多疑惑有待揭开。
5个月卖了6亿只口罩
2020年6月23日，稳健医疗获得创业板上市委受理，保荐人中金公司。
稳健医疗成立于2000年8月24日，注册资本3.76亿元，控股股东稳健集团有限公司，实控人李建全。稳健医疗是一家以“棉”为核心，通过“winner稳健医疗”及“Purcotton全棉时代”两大品牌实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。
公司已从单一的纱布类医用敷料生产企业发展成为以棉为核心原材料，主要从事棉类制品的研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的大健康领军企业。

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来源：说明书
稳健医疗将自己和强生公司、云南白药进行了类比。其认为强生公司起步于外科手术耗材，凭借婴儿爽身粉切入消费品领域；云南白药凭借伤科中药的品牌优势，通过与止血愈伤定位相契合的牙膏切入日化领域。
稳健医疗的发展起步于纱布、棉签等医用敷料的研产销。 2005年，为解决传统医用纱布易掉纱线头引起伤口感染甚至引发医疗事故的行业问题，稳健医疗自主研发出全棉水刺无纺布工艺技术。 2009年成立“Purcotton全棉时代”品牌，以其自主研发的全棉水刺无纺布为基础材料载体，实现了医用产品向家用产品的拓展，推出的代表性产品纯棉柔巾、全棉表层卫生巾、纯棉湿巾等填补了众多生活用品运用全棉材质的空白。
在新冠疫情下，稳健医疗生产的N95口罩及医用口罩、防护服、酒精消毒棉片等医疗用品走俏。 2020年1月1日至5月31日，合计向社会供应防护产品包括：近6亿只口罩、近650万件防护服和手术衣。
公司2017年至2019年的营业收入规模分别为34.98亿元、38.39亿元、45.75亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为4.27亿元、4.11亿元、4.8亿元。

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来源：说明书首次回A被否
稳健医疗并非首度亮相，此前早在2016年3月7日就报送过申报稿；2017年9月，主板发审委2017年第152次会议审议后，稳健医疗首发暂缓表决；2017年10月第十七届发审委第22次会议上，稳健医疗的首发被否。

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来源：证监会网站
监管层在当时对稳健医疗提及了5大主要问题。
其一，李建全控制的Winner Medical Group Inc.在美国OTCBB挂牌，并逐步转板至NYSE Amex LLC和NASDAQ Globle Market交易，实现Winner Medical Group Inc.在美国上市及稳健医疗间接上市融资目的。 2012年7月，稳健医疗开始私有化并退市。 2016年3月申报A股IPO 。监管层要求稳健医疗进一步说明，私有化时实控人用于收购股权的资金来源，是否存在使用境内资金支付私有化费用的情形，是否取得外汇管理部门的批准，是否符合我国有关税收、外资、外汇管理等方面的法律法规规章，是否存在违法违规情形；稳健医疗在美国间接上市、后通过私有化退市并申报A股IPO的具体原因及其商业合理性；需要发行人说明业务转型的具体时间和转型的过程。