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基金|股票型基金仓位升至88%，中小公募借牛市上位

红周刊 采访人员 | 张桔
公募基金二季度落幕 ， 权益类基金产品整体交出优异答卷 。 在牛市氛围的熏陶下 ， 二季度末 ， 包括开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金在内的近3000只基金平均股票仓位较一季度末增加约4.82个百分点 ， 特别是股票型基金仓位已升至约88.14% 。
内地公募2020年二季报本周披露完毕 ， 权益类基金整体交出优异答卷 。 天相投顾数据显示 ， 混合型基金凭借本期利润约4430.81亿元在七大类基金中笑傲江湖 ， 股票型基金则以约2441.41亿元排名第二 ， 两类权益类基金合计实现本期利润占比超过9成 ， 这在内地公募史上较为罕见 。
在牛市氛围的熏陶下 ， 各类型公募的股票仓位均在当季有明显提升 ， 二季度末 ， 包括开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金在内的近3000只基金(分级基金合并计算)平均股票仓位为77.01% ， 较一季度末增加约4.82个百分点 ， 特别是股票型基金仓位已经升至约88.14% 。
表1 二季度权益类基金仓位数据一览
基金|股票型基金仓位升至88%，中小公募借牛市上位
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除了仓位的提升 ， 主动权益类产品二季度末的规模也达到了约3.1万亿元 ， 较一季度末增加7299.99亿元 。 其中 ， 积极投资股票型基金规模超过4000亿元 ， 混合型基金规模约2.7万亿元 。 “二季度全部基金的净赎回比例是4.5%,股票基金净赎回7% ， 混合型基金出现净申购的比例11% ， 出现权益类基金两类品种一申一赎的现象 ， 可能说明基民还是希望保有一定程度的灵活性 。 ”爱方财富总经理庄正指出 。
表2 最近四个季度权益类基金规模一览（单位：亿元）
基金|股票型基金仓位升至88%，中小公募借牛市上位
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基金整体高仓位运作
明星基金经理持仓思路现分歧
天相数据显示 ， 二季度股票型基金的当季仓位较一季度末增加了约4.62个百分点 ， 季度末平均仓位接近90%一线；混合型基金的股票仓位亦同步提升 ， 二季度末这一数值较一季度末提升了约4.78% 。 此消彼涨 ， 公募基金的债券仓位则有所降低：当季股票型基金的债券仓位从1.24%降至1.11% ， 混合型基金的债券仓位从18.44%降至16.41% 。
Wind数据显示 ， 上证指数二季度上涨了8.52% ， 而科技股扎堆的创业板指更是大涨31.42% 。 如是背景下 ， 基金经理普遍加仓股票 ， 做多二级市场也在情理之间 ， 但实情却似乎有所出入 。
首先看一个“高位减仓”的例子 ， 丘栋荣目前仍管理着中庚旗下的3只产品 ， 从基金二季报披露的情况看 ， 中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置3只基金的仓位升降不一 ， 其中 ， 中庚价值领航的股票仓位从一季报的94.08%降至二季报的91.58% ， 中庚小盘价值的股票仓位则从上季末的93.64%降至91.81% ， 而中庚价值灵动灵活配置的股票仓位则从上季度末的91.22%降至83.11% 。
对于小幅减仓的原因 ， 以价值灵动为例 ， 丘栋荣在二季报中解释称：“基于股权风险溢价的资产配置策略 ， 本基金报告期内略微降低了权益资产的配置比例 ， 配置了部分低风险但弹性较好、溢价率低但股性强的可转债 。 ”
对比来看 ， 更多的明星掌门还是在二季度顺势提升了所管产品的股票仓位 ， 例如2019年公募年度状元刘格菘 。 Wind数据显示 ， 他目前所掌管的基金数量已经达到8只 ， 总规模约822亿元 。 以其管理的2019年获得前三甲的产品分析 ， 广发双擎升级的股仓从上季末的83.53%升至本季度末的90.04% ， 广发创新升级的股仓由上一季的88.53%升至本季度末的90.83% ， 广发多元新兴的股仓由上一季的89.24%升至二季度末的89.71% 。 整体上呈现出小幅加仓趋势 。 虽然刘格菘在二季报中没有直言加仓原因 ， 但其在季报中对重仓的行业几乎表述一致：重仓半导体、云计算等新兴科技行业的同时 ， 适当增加医药的股票仓位 。


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