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基金|股票型基金仓位升至88%，中小公募借牛市上位( 二 )


对比两位明星基金经理持仓的一增一减 ， 实际上是两种不同的投资理念的针锋相对：刘格菘基本在熟悉的领域持续深耕 ， 利用市场向好的契机适度加仓；而丘栋荣更多地可能是看到了热门板块高估值背后的风险 ， 当季小幅减仓并寻找估值洼地 。
坐拥明星掌门
深耕主动权益渐成中小公募上位捷径
在今年广受关注的主动权益类基金中 ， 易方达、广发、汇添富等三家基金公司凭借良好的爆款效应规模排名前三位 ， 同样在爆款权益大战中分得一杯羹的南方、交银、富国等八家公司的规模在二季度也顺利突破千亿大关 。 值得一提的是 ， 部分在公募整体排行榜上长期较为靠后的公司 ， 由于在主动权益领域手握特色产品和王牌基金经理 ， 因此在主动权益领域排行中跻身靠前的位置 ， 例如睿远基金和泓德基金 。 巧合的是 ， 这两家公司皆为个人系公募 。
表3 二季度主动权益类基金公司前十位规模一览（单位：亿元）
基金|股票型基金仓位升至88%，中小公募借牛市上位
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首先看产品数量较少的睿远基金 ， 根据Wind资讯的统计 ， 睿远虽然在全部公募基金中的规模排名仅列在第78位 ， 但单看主动权益类基金 ， 睿远则凭借249.03亿元的规模排进前35位 。 究其原因 ， 赵枫所担纲的睿远均衡价值所贡献的67.98亿元规模功不可没 。 同时 ，以傅鹏博为首的基金经理三人组掌舵睿远成长价值业绩惊艳 ， 迄今年内的净值增长率已经接近60%一线 ， 这使得二季度末产品规模在暂停大额申购的前提下 ， 依然达到155.96亿元的巨量级 。
在公司新老权益规模交相辉映的背后 ， 基金经理突出的选股能力自然是首功一件 。 基金二季报显示 ， 睿远成长价值的十大重仓中有五只在年内实现股价翻倍 ， 分别为立讯精密(002475,股吧)、东方雨虹(002271,股吧)、凯立泰、人福医药(600079,股吧)、三诺生物(300298,股吧) 。 类似的 ， “以一敌三”的赵枫同样也是不逞多让 ， 其所掌管的睿远均衡价值的重仓股中 ， 中国中免、健康元(600380,股吧)、东方雨虹、三诺生物同样实现股价翻番 。
类似的情况还出现在坐拥邬传雁、王克玉、秦毅等权益明星的泓德基金身上 ， 该公司在内地全部公募的规模排行中排在第51位 ， 而在细分主动权益的榜单上排名中则高居第20位 ， 二季度末 ， 该公司主动权益类基金规模达到了421.94亿元 ， 排在了融通、上投摩根、万家、海富通等在权益类领域颇具知名度的基金公司之前 。
Wind资讯显示 ， 泓德旗下虽然未有一只主动权益规模突破百亿大关 ， 但是规模达几十亿的产品却有多只存在 ， 特别是今年1月中旬成立的泓德丰润三年成为“小爆款” 。 截至二季度末 ， 该基金的规模达到了71.50亿元 ， 明星基金经理邬传雁带货成绩颇见成效 。 同样光环闪烁的还有公司的老将王克玉 ， 他在时隔多年重出江湖新发成立泓德瑞兴 ， 尚处于封闭期的该基金二季度末的规模约为59.42亿元 。
对比睿远、泓德这类因权益基金异军突起的公司 ， 实际上也有部分规模排名颇为靠前的公司在权益领域的失衡 ， 如建信、天弘、平安等 。 其中 ， 内地规模排名首位的天弘基金二季度末主动权益的部分仅为99.87亿元 ， 在这一细分类别中排名仅列第54位；同样整体规模排名高居第11位的建信基金 ， 主动权益部分二季度末规模仅为176.63亿元 ， 在权益领域排名仅居第45位；而平安基金二季度末规模排名在第16位 ， 但主动权益部分仅排在第57位 。
对比分析 ， 在股债跷跷板愈发向权益类倾斜之后 ， 部分头部公募在权益类领域的缺陷成为困扰公司长远发展的隐患；毕竟新基民疯狂追捧爆款权益 ， 选择在固收领域埋头深耕则会逐渐远离新基民的视线 。
不过 ， 上海证券基金分析师刘亦千却表示：“中小型基金公司由于市场认知度较低、自身资源局限 ， 较难全面兼顾固收业务及权益业务 ， 往往会根据自身的特长选择赛道 ， 同样 ， 市场也会反映出他们自身的特征 ， 擅长管理权益资产的公司第二季度权益类基金规模增长明显 ， 而擅长管理固收资产的基金公司在权益资产受热捧的行情下 ， 其固收基金的规模仍然保持增长 。 ”


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