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富途证券|被高瓴资本再次加仓的泰格医药，到底是一家什么样的企业？( 二 )


4）医药外包产业链&产业价值链境外外包概况：全球销售额排名靠前的外包服务公司主要有IQVIA（原昆泰）、Covance（科文斯）等 。 IQVIA（昆泰）是世界上最大的CRO 组织 ， Charles River（查尔斯河实验室）是安全性评价龙头公司 。
本土外包概况：国内知名外包公司有药明康德、康龙化成、泰格医药、博济医药等 。 其中康龙化成和药明康德具备大规模的实验室化学服务能力 ， 泰格医药和博济医药业务专注于临床期药物开发服务 ， 凯莱英和博腾股份业务专注于CDMO药物开发阶段的工艺研发及生产业务（CDMO简单理解 ， 就是外包生产） 。
富途证券|被高瓴资本再次加仓的泰格医药，到底是一家什么样的企业？
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根据新药研发领域中客户服务阶段的不同 ， 医药研发服务一般分为合同研发服务（CRO）、合同生产业务/合同生产研发业务（CMO/CDMO） 。 根据下图 ， CRO又可以细分为药物筛选、药物研究、药物评价、临床I-III期CRO ， 其中临床阶段CRO是最为关键的阶段 ， 占新药研发费用的约70% 。
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数据来源：昭衍新药公司公告 ， 富途证券整理
4）医药外包行业规模2019年 ， 临床合同CRO研究机构市场占药品合同研究机构市场最大部分 ， 占全球药品合同研究机构市场总额64.9% 。 同样 ， 在中国临床合同CRO研究机构市场占了中国药品合同研究机构市场总额 54.4% 。
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数据来源：弗若斯特沙利文报告 ， 富途证券整理
根据以上的行业分析 ， 我们大概了解医药外包行业的产生是解决控制新药研发成本、缩短研发周期等问题 。 我们知道在医药外包的细分领域里 ， 产业链价值最高的是临床CRO（泰格医药所处领域） ， 接下来我们为大家详细介绍泰格医药这家公司 。
公司是一家专注于为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（CRO） ， 为全球医药和医疗器械创新企业提供综合全面的临床研究服务与解决方案 ， 目的是协助全球药企和医疗器械企业降低研发风险、缩短研发周期、节约研发经费 ， 推进产品市场化进程 。 （与药企不是竞争关系 ， 而是合作共赢关系）
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二、发展历程泰格医药在2004年开始成立 ， 2012年在A股的创业板上市 ， 2020年7月在香港上市 。 2014年收购方达控股Frontage Labs（提供医药和农药实验室相关服务） ， 2015年方达控股在港上市 。 2015年收购韩国最大的合同研究机构Dream CIS ， 2020年5月Dream CIS在韩国证券交易所上市 。
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在过去的16年里 ， 泰格医药通过不断收购和成立相关的子公司完善其临床CRO业务 。 截至2019年年报 ， 泰格医药共有66家子公司 ， 重要子公司均占绝对控股权 。
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三、核心业务根据下图 ， 我们可以知道泰格医药的定位是细分领域规模最大的“临床CRO” 。
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数据来源：东莞证券研究所 ， 富途证券整理
泰格医药的临床CRO业务又进一步细分为 临床试验技术服务 和 临床试验相关服务及实验室服务 。
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