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金融机构|高连奎：美国已经大势已去

精彩观点：
1、疫情加快了中国赶超美国的速度，中国经济追上美国，就在这一两年之间，因此这一两年是中美经济的关键时刻。
2、中国的科技行业崛起是中国经济快速发展的主要原因。
3、QE给中国创造了一个崛起机会。
4、美国的量化宽松的货币并不能完全进入实体经济，很多都进入了股市，或者进入了发展中国家。
5、QE比零利率更激进，金融机构又依赖利率，所以摧毁了金融机构。而摧毁金融机构也会摧毁创新。
6、因为QE导致的资本外溢，导致发展中国家的通胀，为了抑制通胀，中国需要提高利率，当利率越高，人们更愿意投资，所以促进了金融市场的繁荣。因此，中国募集资金的速度远超其他国家，所以中国的创新可以走在世界前列，这是中国科技快速崛起的原因。
7、因为金融和创新都被摧毁，所以美国已经大势已去。而美国想要重新崛起比较困难，是因为财政负债过高，因为债务是利率的天花板，国家的债务越高，利率无法升高。
8、世界经济日本化是个大趋势，日本实行零利率已经20年，原因是政府债务过高。美国越来越高的政府债务是无法让它走回头路的。
9、中国作为一个时钟站在老百姓利益而不是站在世界利益上的国家，中国低利率不会过低，也不会维持很长。
10、回顾中美经济，美国已经大势已去，很难挽回，中国经济也隐藏着一些危机，特别是债务问题，也应该谨慎前行。
演讲全文：
刚才听几位嘉宾的演讲非常好，上一位演讲嘉宾说到，说中国赴美融资额翻倍，刚才在贵宾室跟方三文董事长说现在有点青黄不接，现在上的都是大项目，明、后年可能就没那么多项目了，问题在哪儿？也跟中美的经济政策有关系，我们叫关键时刻的中美经济形势，何为关键时刻？疫情是一个小的关键时刻，最重要的还是中美这种因为不同政策所导致的中美经济力量的变化。中国经济现在差不多是美国经济的69.9％，约等于70％，这是去年的数据。本来中国追上美国还有两年，但是今年有疫情这个特殊时刻，中国追上美国可能就比预想的要快，今年二季度美国萎缩大概30-40％，中国增长3.2％，所以说今年第二季度如果不出太大意外的话，中国从单季度上就已经超越美国，全年超越美国也是可期待的。
但是这是不是一个偶然现象？是不是中国在走“狗屎运”？其实不完全这样，首先中国比美国人口多，超越美国很正常。其次，不仅是数据上超越美国，中美在很多本质上，人心向背已经很明显了。有一个数据比较明确，中国是消费品零售总额全球第一、中国制造业全球第一，中国和美国计算GDP的方式不太一样，美国用收入法，统计所有的个人收入，加在一起就是GDP，中国用生产法，主要靠税务部门进行统计，中国的税收还不完善。按购买力评价，中国在2014年已经超越了美国，超越美国很多年了。现在包括出国，很多海外华人都不愿意回来，因为怕回来后跟不上中国，为什么回来跟不上中国？为什么大家普遍看好中国？为什么中国人这么自信？其实也跟中国这几年科技的崛起有很大的关系，这背后是什么原因？其实还得从2008年经济危机之后的中美政策说起，2008年之后美国实行了一个政策——量化宽松，这个政策其实毁了美国的大好前途，反而给中国创造了一个崛起的机会。为什么一个很好的放水的货币政策会把一个世界最强的国家给毁掉？其实按现有的经济学，这个政策是没错的。包括100多年来，至少是本世纪以来，人类调控宏观经济绝大部分都是用货币宽松政策，货币学派的弗里德曼专门写了一本书《美国货币史》来推动这个政策的落地，他就认为美联储在“大萧条”实行了错误的货币紧缩举措，但是量化宽松这样的政策为什么在我看来是毁掉美国？再往前走，包括瑞典学派都是最早来证明这个政策的，他们提出一个观点，市场利率和自然利率，当市场利率，就是资本的边际收益率，自然利率低于市场边际收益率的时候，资本会扩张，企业会扩张，当市场利率比较高的时候，这个差额就很小，企业就开始收缩，这个理论支撑经济危机的时候实行货币宽松是最早的，大概是上世纪初的理论。
后来弗里德曼强化了这个理论，后来伯南克把这个理论变成货币政策工具，叫量化宽松。这个理论错在哪里？这个理论其实忽略了一个问题，量化宽松的货币能不能进入实体经济？按原来的理论其实是能进入实体经济的，现实中并不完全如此，进入的更多的是股市，量化宽松的货币有两个流向，一个进入股市，所以美国股市一直长牛。另外资本外溢，进入发展中国家，变成别人家的通胀，美国量化宽松的货币主要走向这两个方向，为什么量化宽松的货币很难进入实体经济？这中间涉及到一个金融中介的问题，金融中介需要激励，有一个词叫“激励相容”，量化宽松政策与金融机构之间是很难实现激励相容的，因为金融机构是以利率为基础进行生存，利率越高，金融机构越发达，它的积极性越高；利率越低，金融机构越萎缩。中国这几年实行高利率，美国实行低利率和零利率，量化宽松是比零利率更直接的政策，这个政策实行了之后，美国的银行基本上接近破产的边缘，欧洲的银行业是如此，他们只能在衍生品中寻找高收益，所以德意志银行的风险敞口超过几万亿，他们只能做衍生品寻找利益，做存贷差是没有生意可做的。量化宽松先摧毁金融机构，第二步摧毁创新。为什么摧毁金融机构就能摧毁创新？


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