|广发固收：隔夜利率下行 同业存单利率为何还上行？( 三 )
同业存单利率上行反映中长期资金较为缺乏 ， 后续同业存单利率演化的两种情况 。 一种情况后续央行增加中长期流动性投放 ， 银行体系负债压力缓解 ， 1年期MLF利率可作为同业存单利率的参考点位 ， MLF利率为同业存单发行利率波动的上界 ， 类似2019年以来的情况 。 另一种情况是后续央行继续投放逆回购、回笼中长期资金 ， 大行和中小行“争夺负债”的情况延续或升级 ， 中长期资金的不足将导致同业存单发行利率继续上升 ， 可能高出MLF利率 ， 类似2016年下半年到2018年上半年的情况 。 不过在保持流动性合理充裕背景下 ， 同业存单利率上行的幅度可能不及2016-2018年的上行幅度 。 具体是情况一 ， 还是情况二 ， 将直接取决于后续央行补充流动性的方式 。
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风险提示：
【|广发固收：隔夜利率下行 同业存单利率为何还上行？】 货币政策超预期 。
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