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腾讯自选股财讯|美国散户是怎样从90％降到6％的？


腾讯自选股财讯|美国散户是怎样从90％降到6％的？
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诺贝尔经济学奖得主写的书《贫穷的本质》 。
贫穷的本质是：1、喜欢赌；2、目光短浅、只看眼前利益；3、不愿脚踏实地积累 ， 幻想一夜暴富 。
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20世纪40、50年代 ， 美股超过90%的部分为散户持有 。
如今 ， 世道变了 。
海通证券研报显示 ， 2018年年中 ， 美国机构投资者持有市值占比高达 93.2% ， 个人投资者持有市值占比不到6% 。
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由90%降至6% 。
这中间发生了什么？
美国散户是如何被“消灭”的？
A股又是什么情况？
今天就来看看 。
1 散户比例一度高达90%
1792年 ， 美国股市诞生 。
早期美股是少数玩家的“游戏” 。
一战结束后 ， 1920年代美国经济高速发展 ， 企业盈利激增 ， 带动股市繁荣 。
1927年至1929年 ， 道琼斯工业指数翻倍 。
在赚钱效应驱使下 ， 大批手握闲钱的民众跑步入市 ， 甚至不惜借高利贷炒股 。
当时 ， 散户持有流通股的市值达到90%以上 ， 史称“咆哮的20年代” 。
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直至1929年10月24日 ， 美股突然崩盘 ， 加上随之而来的30年代大萧条 ， 才中断了这场狂欢 。
之后又碰上二战 ，股市低迷 ， 散户们失去了炒股的兴趣 。
二战结束 ， 美国经济再度繁荣 ， 美国民众对股票的热情又被点燃 。
战后十年 ， 道琼斯工业指数涨了2倍多 ， 吸引大量散户入场 ， 散户持股比例超过90% ， 并一直持续到1955年 。
尽管之后散户持股比例有所下降 ， 但直到70年代中期 ， 仍然保持在70%以上 。
2 养老金入市 ， 开启“去散户化”进程
70年代中期 ， 是美股投资者结构变更的分水岭 。
之后 ， 美股散户的路越走越窄 ， 机构越来越强 。
发生了什么？
养老金等机构投资者入市了 。
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下图是1974年之后 ， 美国养老金规模示意图 。 可以看出1974年之后 ， 养老金规模大幅增长 。
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简单介绍一下 。
美国养老金体系由社会保障、企业养老金计划、个人养老金（IRAs）三大支柱组成 。
海通证券研报显示 ， 截止 2017 年底 ， 美国养老金资产总规模为28.2万亿美元 ， 是美国2017年GDP总量的1.45倍 。
其中 ， 企业养老金计划中的DC 型计划（收益不确定、雇主员工共同缴费 ， 包括401K计划）、个人养老金（IRAs） ， 在养老金总资产中占比60% ， 约17万亿美元 ， 是美国养老金的主流 。
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2017年 ， DC型计划中 ， 2万亿美元的资产投在了股票型基金上；个人养老金（IRAs）中 ， 54%的资产投在了股市或者股票基金上 。
3 为何养老金入市后
散户不愿直接炒股了？
养老金等机构投资者的大量入市 ， 扩大了机构投资者比重 ， 降低了换手率 ， 增强了市场稳定性 ， 与市场形成正向循环 。
1、通过养老金计划 ， 可间接参与股市 ， 还能延迟纳税 ， 省心省力 。
2、养老金、共同基金等机构投资者入市后 ， 为股市提供了稳定器 。 投资的确定性增强 ， 波动性降低 。


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