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波动|市场波动如何安心投资？ 富国兴泉回报追求净值曲线衡稳增长

7月的波动行情之后 ， 市场上又开始流传格雷厄姆的一句名言：“牛市是普通投资者亏钱的主要原因 。 ”事实上 ， 从长期来看 ， “波动”是市场常态 ， 2010年至2019年的十个自然年度中 ， 沪深300指数仅5个自然年度出现上涨 ， 涨跌概率各半 。 在这样的市场环境下 ， 追求低波动的股债配置型基金不失为更安心的选择 。 拟由“低波稳健”型投资老将易智泉掌舵的富国兴泉回报（009782）目前正在发行中 ， 该基金旨在深耕黄金赛道、精选优质个股的同时 ， 充分发挥自己在大类资产配置方面的优势 ， 坚持风险和收益平衡原则 ， 在每一个封闭期为投资者谋求风险调整后的绝对回报 。
事实上 ， 单纯的股票投资难免波动 ， 而单纯的固收投资则会错过权益市场超额收益机会 ， 股债平衡型基金则兼顾权益之“刚”、固收之“柔” ， 能在市场向好时提供中上游的回报 ， 在市场回调时规避大幅度回撤 ， 从而适应长期波动的市场 。 从业绩表现来看 ， 平衡型基金也表现出更强的长期收益能力 ， 海通证券(600837,股吧)数据显示 ， 截至6月底 ， 平衡混合型基金最近五年平均回报率为42.66% ， 明显高于同期偏股混合型基金28.99%的平均回报率 。 然而 ， 目前市场上平衡混合型基金仅43只（各类份额分开计算） ， 数量相对较少 ， 具备一定的稀缺性 。
此次新发行的富国兴泉回报正是一只“股债平衡”型基金 ， 为稳健偏好的投资者提供了又一选择 。 资料显示 ， 该基金权益类资产占比为35-80% ， 通过自下而上精选沪港深三地个股 ， 获取进攻型收益；固收类资产提供安全垫 ， 特别是在单边下跌市场中 ， 力争有效降低回撤 。 整体来看 ， 该基金有望通过“股+债”的动态平衡 ， 发挥各大类资产在不同市场中的作用 。
拟任基金经理易智泉擅长根据各类资产的风险收益特征 ， 进行大类资产配置 。 以其管理的富国臻选成长为例 ， 2018年A股大跌时 ， 该基金增加了债券配置 ， 组合波动明显降低 ， 梳理公开报告发行 ， 该基金成立以来 ， 仅2018年四季度小幅下跌1.19% ， 其余季度均取得正回报 。 截至2020年6月30日 ， 富国臻选成长近一年收益率为63.30% ， 同类排名173/1650同期业绩比较基准收益率为4.27% ， 超额收益达59% 。 在取得优秀回报的同时 ， 体现出 “低波动、低回撤”特点 ， 大大提升了投资者的持有体验 。
随着机构投资者比例增加、投资理念更为成熟 ， 近几年A股的整体波动中枢较此前下降 ， 易智泉认为这对长线投资更为有利 。 “但波动仍然存在 ， 何时申购、何时赎回对投资者来说也是个难点 ， 让客户来择时不一定是最优的解决方法 ， 如果能把波动率降低的同时 ， 让客户安心持有一段时间并赚到钱 ， 我认为才是一个好的‘成品’” 。 富国兴泉回报设有12个月的持有期 ， 兼顾了收益和流动性的平衡 ， 也能有效减少持有人频繁申赎带来的损失 ， 有利于获得更好的持有体验 。
富国兴泉回报目前正在发行中 ， 将聚焦消费、医疗、互联网三大黄金赛道 ， 易智泉表示 ， 他更加青睐宏观周期关联度比较低 ， 但是和人口趋势关联度较高的行业 。 个股选择上 ， 将精选真成长公司 ， 选择有稳健的商业模式、有健康的内生现金流 ， 而不是单纯依赖于资本市场融资实现的快速发展的企业 。 对“低波动、稳健型”产品感兴趣的投资者 ， 不妨关注 。
（责任编辑：王治强 HF013）


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