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科技小数据|苹果供应商博硕科技毛利率暴跌

集微网消息 ， 众所周知 ， 智能手机等消费类电子领域的精密结构件产业竞争一直十分激烈 ， 此前行业就曾进行多次“大鱼吃小鱼”的并购 ， 随着不少中小企业被收购上市企业收购 ， 但由于行业的变动 ， 导致上市公司存在商誉减值等问题 。 随后 ， 不少精密结构件厂商选择了自主IPO拟上市 。 前不久 ， 深圳市博硕科技股份有限公司（以下简称“博硕科技”）首次公开发行股票并在创业板上市 ， 并已提交招股书 。
据了解 ， 博硕科技主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售 ， 主要产品为消费电子功能性器件 ， 主要用于实现消费电子、汽车电子产品的防护、防尘、粘贴、固定、绝缘、缓冲等功能 。 其客户包括富士康、比亚迪、歌尔股份、鹏鼎控股、超声电子、欧菲光、信利光电、丘钛科技等 ， 产品最终应用于苹果、华为、小米、OPPO、vivo等消费电子品牌商以及奥迪、大众等汽车品牌商 。
科技小数据|苹果供应商博硕科技毛利率暴跌
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2017-2019年 ， 尽管其业绩保持了增长势头 ， 然而2018-2019年增长率却由39.42%下跌至28.73% ， 下降了10.69% ， 净利润增长率跌幅更高达13.63%；与此同时 ， 毛利率却连续三年暴跌 ， 为挽救暴跌局势 ， 博硕科技近年不断加大汽车电子、智能穿戴等功能性器件的业务投入 ， 2018-2019年二者收入分别增长了105.64%和240.22% 。 那么 ， 这两大业务究竟能否拉动综合毛利率的增长？
博硕科技毛利率暴跌第一大客户富士康占比曾超83%
报告期内 ， 公司的营业收入虽然分别为2.81亿元、3.92亿元和5.05亿元 ， 年复合增长率为33.97% ， 保持了快速增长势头 ， 然而2018-2019年增长率却由39.42%下跌至28.73% ， 下降了10.69% 。 营业利润和利润总额增长率亦呈下跌趋势 ， 跌幅分别为0.75%、0.81% ， 净利润增长率跌幅更高达13.63%！
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细分来看 ， 其业绩主要来源依然是智能手机类产品 ， 2017年 ， 该部分产品营收占比超过了95% ， 随着汽车电子和智能穿戴类产品业绩的提升 ， 智能手机类产品的营收占比依然维持在65%以上 ， 而后两者在过去两年中的业绩增速较快 。
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毛利率方面 ， 报告期内 ， 公司主营业务毛利率分别为50.28%、46.17%和43.16% ， 三年来持续下降 ， 其中电子产品功能性器件对主营业务毛利的贡献分别为99.99%、88.11%和86.46% ， 产品结构变动及产品本身毛利率变动是影响公司毛利率变动的两个主要因素 。
为挽救逐年下跌的综合毛利率 ， 公司不断加大研发投入 ， 持续开拓产品新的应用领域及新的产品品类 。 然而依然毫无起色 ， 2017-2019年综合毛利率分别为50.29%、46.17%和43.18% ， 依旧呈下跌趋势 。
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招股书揭露 ， 2018年公司主营业务毛利率较2017年下降4.11% ， 主要是由公司产品结构有所变动所致 。
公司夹治具及自动化设备产品主要为配套客户生产制造过程中对提升功能性器件及其他电子元器件的组装、贴合效率的需求 ， 该类产品的毛利率显著低于公司电子产品功能性器件产品 。 2018年度 ， 公司夹治具及自动化设备产品收入占比较2017年度提升了24.69% ， 导致当年公司主营业务毛利率较2017年度有所下滑 。
此外 ， 2018年度电子产品功能性器件毛利率较2017年提升了3.75% ， 主要原因系当年公司应用于新机型智能手机的功能性器件订单占比提升 ， 相对于成熟稳定的机型 ， 新机型对功能性器件的设计研发要求较高 ， 公司产品毛利率整体较高 。
而2019年公司主营业务毛利率较2018年下降3.01% ， 主要系公司各产品毛利率变动所致 。
第一 ， 手机类功能性器件毛利率下降了4.96% ， 主要原因系公司于2019年向客户销售的手机类功能性器件产品是在以往成熟产品上的简单升级 ， 毛利率有所下降；
第二 ， 汽车类功能性器件毛利率下降了10.27% ， 主要原因系公司2019年开发了多款新产品 ， 相关产品工艺和性能要求提升较大 ， 新产品良品率处于逐步提升过程 ， 生产损耗材料相对品质成熟产品要高 ， 提升了成本 ， 导致当期车载类产品毛利率有所下滑；
第三 ， 夹治具及自动化设备毛利率上升了5.33% ， 主要原因系随着公司对产品设计研发能力的增强、生产工艺水平的持续改进、产品的良品率提高、品质控制能力及批量供货能力显著改善、以及供应商管理能力等方面不断提升 ， 公司对上下游的议价能力加强 ， 毛利率水平有所提高 。
整体来看 ， 2019年产品结构整体变动不大 ， 综合毛利率主要是由于电子产品功能性器件毛利率有所下降 ， 导致当年毛利率下滑 。
【科技小数据|苹果供应商博硕科技毛利率暴跌】核心客户领域 ， 2017-2019年公司前五大客户合计销售额占营业收入的比重分别为99.59%、98.23%和92.40% ， 其中对富士康的销售收入占营业收入的比重分别为75.91%、83.91%和54.17% ， 虽然客户集中度有所下降 ， 但整体集中度仍较高 ， 系公司直接客户主要为电子产品制造服务商、组件生产商 ， 下游品牌集中度较高 。


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