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马跃成|经济学家说，用变动利率调控，历史上没有成功过( 二 )



张五常的意思 ， 当然也不是说货币政策对经济的作用是一无是处 ， 不反对在出现经济大萧条的时候 ， 大幅度增加货币量 ， 搞起一点通胀 。 他特别赞赏 ， 上世纪90年代我国处理通胀的经验 。 其实 ， 那次的通胀是从80年代末开始的 ， 物价飞涨 ， 商品供不应求 ， 银行启动了存款保值利率的政策 ， 当时的5年期存款利率最高达到14.98% ， 此外还有保值存款的业务 。 这就意味着通货膨胀率超过了20% 。 不过通过几年调整 ， 在1997年的时候 ， 通胀率下降到零 ， 其后甚至还出现了大约三年的通缩期 。

即使在这样一个困难局面下 ， 我国的经济依然保持了大约8%的高增长态势 ， 失业率徘徊在4%左右 。 也就是在这个时期 ， 长三角地区突飞猛进 ， 短短的8年时间 ， 经济总量超过起步较早的珠三角地区 。 这是一个成功的经验 ， 是以利率调整 ， 而不是以币量调整经济的一个较好的经验 。

经济学就是这样 ， 没有绝对的定律可以遵守 ， 经济学家们 ， 对这些基础的理论研究也没有停止过 ， 争论也是不断 。 但是 ， 从根本上来说 ， 货币的基本用途是用于计量单位 ， 也就是说是协助市场进行交易的单位 。 作为计量单位 ， 货币的主要目标就是稳定物价 。 而只是针对这样一个目标 ， 成功并不难 ， 这应该是央行的主要责任 。

其实 ， 改革开放40多年来 ， 我国经济也出现过动荡 ， 出现过不稳定 ， 也出现过很多的问题 ， 但是 ， 我们没有出现资本主义国家周期性的危机 。 虽然国外危机对中国都有一定的冲击 ， 但是 ， 我们都能妥善应对 。 根本原因 ， 是我国的货币制度与国外存在很大差异 。 当然这个问题 ， 越来越敏感 ， 也让未来的经济走向呈现不确定性 。 疫情之下 ， 我国开始启动了内循环经济体系 ， 这或许是一个机会 ， 对我国的货币政策和货币制度进行必要的研究和调整 。 【本文由“马跃成”账号发布2020年8月5日】



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