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融资|前7月房企海外发债降26% “借新还旧”难解偿债压力( 二 )


彭博数据显示 ， 2020年全年房企海外债务到期规模达到294.65亿美元 ， 折合人民币2039.83亿元 。
除海外债务外 ， Wind数据显示 ， 2020年房企信用债到期规模为2095.7亿元 ， ABS全年偿还总规模达到了2287亿元 ， 超过信用债和海外债规模 。
全年海外债务、信用债和ABS合计到期规模6422亿元 ， 多家房企到期债务破百亿 ， 如万达、碧桂园、绿城、绿地中国、龙湖、新城、雅居乐等 。
泰禾是需要还债的众多房企中的一家 ， 但7月至今 ， 泰禾已有两笔债券违约 。 上半年泰禾和亿达两家房企遭惠誉下调至RD评级 。
下半年房企偿还债务的压力尤为大 。 贝壳研究院的报告称 ， 下半年房企债券融资偿还将迎高峰期 ， 境内外融资债券到期规模约为5588亿元 ， 同比增长58% 。
国金证券报告显示 ， 2020 年8-12月 ， 房地产信用债到期总量为1765.77亿元 ， 另外有 1724.07亿元债券进入回售期 ， 到期规模与进入回售期的债券规模基本相当 。 与前期相比 ， 地产债到期回售规模有所增加 ， 下半年偿债压力较大 。
从月度分布看 ， 下半年地产债到期高峰期主要集中在8月及9月 ， 进入回售期的地产债规模月度分布相对较平均 ， 9月和12月规模略高 ， 需要关注阶段性偿还压力上升带来的信用风险 。
据贝壳研究院预计 ， 未来2-3年债务置换和融资需求将不断增大 。 2021年下半年与2022年下半年的债券到期压力已经分别突破5000亿元与3000亿元 。
Wind数据统计也显示 ， 未来五年 ， 房企海内外合计债务到期规模将达3万亿元左右 ， 从2020年开始到期规模将持续保持高位 。
惠誉评级大中华区房地产评级联席主管及高级董事陈以文认为 ， 未来6个月仍有违约增加的风险 ， 特别是一些周转慢、大股东财务状况差信托贷款融资依赖比较高的企业 。
郑俊英认为 ， 短期债到期、杠杆比例上升、销售大幅下降是最重要的三个信用风险 。 其中 ， 资本市场债券与信托贷款的风险高于银行贷款 ， 而开发商的投资、拿地态度对杠杆比例有着直接影响 ， 存在一定违约风险 ， 但一般公司在这个环境下都会放慢买地的速度 ， 降低成本 。
（作者：张晓玲,田甜,侯鑫怡 编辑：包芳鸣）
（责任编辑：王治强 HF013）


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