肖钢、史蒂文、陆挺共议疫情下金融风险：下半年市场继续波动？( 二 ) 8月6日

史蒂文：金融市场的乐观表现与全球经济之间存在脱节

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史蒂文表示，新冠疫情的全球蔓延已经造成了巨大的经济损失，所有经济体都感受到了这种影响。 IMF预计，包括中国在内的新兴市场和发展中经济体，今年的增长率为-3％，明年将反弹至5.9％。 IMF还预计，印度今年的增长率为-4.5％，俄罗斯为-6.6％，巴西为-9.1％。相对来说，中国是其中的一个亮点，是唯一一个预计今年将实现正增长的主要经济体。

IMF预计中国今年增长1％，明年增长8.2％。中国实际公布的数据显示，第二季度GDP增长率为3.2％，成为第一个恢复正增长的主要经济体。尽管中国上半年整体的增长率为-1.6％，但总体而言， IMF预计中国的经济增长会比其他大多数地方都好。

对于发达经济体， IMF预计今年发达经济体的增长率为-8％。其中，预计美国今年增长率为-8％，欧元区为-10.2％，日本为-5.8％。

史蒂文指出，本次经济衰退的规模和速度非比寻常。今年全球经济预计将萎缩近5％，相较之下， 2008年的全球金融危机导致的结果是全球增长率仅略低于零。即使是中国，在2008年、2009年都能保持约9％的增长，但在本次危机中，中国今年的经济增长预计将大幅放缓。 “几乎没有一个经济体能够幸免于这种大幅快速衰退的局势” 。

本次经济衰退的原因与上次金融危机不同，史蒂文将其称为“大封锁”下的经济放缓，是采取必要措施遏制病毒的直接后果。在典型的经济衰退中，主要表现为家庭减少耐用品，通常是贸易密集型耐用品的消费减少；在本次经济低迷中，主要是接触密集型服务的消费量急剧下跌，其中包括旅行、酒店、艺术娱乐以及餐饮业。

肖钢、史蒂文、陆挺共议疫情下金融风险：下半年市场继续波动？。史蒂文还指出，本次经济前景的不确定性更大，不确定性的根源包括疫情持续的时间和所需的封锁时间。在不利的情形下，疫情可能在2021年年初发生第二次全球暴发，即使各国在控制病毒方面会做得更好，但其造成的影响仍然会很大， IMF的模型表明，这可能会使2021年的全球经济增长下降4个百分点，甚至在2024年增长速度仍可能比IMF目前的预期低近2个百分点。在好的情形下，更强大的信心和有效的后期封锁措施可能帮助经济更快地恢复， 2021年的增长率很可能比目前预测的高出2个百分点，五年后的增长率比目前预测的高出约1个百分点。